多空大唱对台戏 曹仁超:牛市2期到VS韩志国:今年不可能有牛市(8)

　　皮海洲：打压绩差股利于企业重组

　　自出任证监会主席以来，以ST公司为代表的"绩差股"成为郭树清重点打压的对象。日前，郭树清在主持召开经济学家座谈会时再次表示，要切实解决恶炒"绩差股"问题。

　　A股市场有着"垃圾市"的恶名，这里面有两层意思。一是"绩差股"充斥A股市场；二是这些"绩差股"在市场上大受欢迎。在重组的预期下，这些"绩差股"受到市场的追捧，以致一些亏损股的价格远远超出蓝筹股价格。这对股市的投资理念是一个很大的扭曲。所以，郭树清上任后拿"绩差股""开刀"，这种做法是可以理解的。

　　但对于"绩差股"应该有一个客观全面的认识。中国股市之所以充斥着"绩差股"，归根到底与中国股市的圈钱市定位紧密相关。中国股市从设立之时起，就是为国企脱贫解困服务的，把一些质量差的公司推向股市，就是让这些公司到市场上来圈钱，同时也把这些国企的包袱推向市场。所以，如今市场上充满了 "绩差股"，其实正是中国股市为国企，为中国经济发展作贡献的重要表现。

　　但对于ST公司显然不能一退了之。一方面作为地方政府来说，也要考虑到地方的稳定问题。一家企业退市，这基本上意味着这家企业面临倒闭，企业职工安置是地方政府需要考虑的；另一方面，作为企业本身来说，寻求资产重组，以求在股市生存下去，这也是企业本身的权力。此外，从投资者的角度来说，由于目前还没有有效的投资者保护机制，退市只会给投资者增加损失。因此，退市不是解决"绩差股"问题的有效办法。实际上，即便是在美国股市这样一个退市非常普遍的市场里，也不是让 "绩差股"全部退市。

　　在退市并不能有效解决 "绩差股"问题的情况下，ST公司最好的出路就是资产重组。所以，资产重组也确实是"绩差公司"最大的预期。市场对此进行炒作并不是完全没有理由。所以，对于"绩差股"的炒作，管理层不应该一棍子打死。管理层应该做的事情，就是加强监管。一是制订重组的标准，对重组工作严格把关；二是对市场炒作的监管看其是否有违法违规行为。

　　实际上，自郭树清上任以来对"绩差股"的持续打压来说，这其实是有利于绩差公司资产重组工作开展的。在"绩差公司"股价高企的情况下，重组方对"绩差公司"的重组成本也会明显提高。如今"绩差公司"的股价被腰斩，这有利于降低重组成本，为资产重组创造了条件。据统计，今年前2个月已有超过十余家公司停牌重组，这就是很好的证明。