下周实力券商一致最看好的10金股(5)

　　国电清新（002573）：保持高增速可期

　　收入及利润快速增长。公司前三季度实现营业收入31726.89万元,同比增长50.68%;实现归属于母公司净利润7735.41万元,同比增长71.71%。公司利润增长主要原因是2011年脱硫建造项目比上年同期增加导致脱硫建造项目的收入成本增加以及2011年脱硫运营业务的上网小时比2010年的上网小时增加。

　　特许经营项目在手项目促未来几年高增长:公司特许经营在手订单998万千瓦,是目前运营的特许经营的2.08倍。在火电企业资产负债率较高,经营较为困难,而国家对环保要求日益严格的背景下,资金缺乏的企业有动力将项目与专业公司合作开展特许经营,特许经营市场前景仍广阔。我们在一定的假设情况下,对公司在手特许经营项目的盈利进行了测算,预计未来公司在手特许经营项目合计贡献利润为14970万元,是公司2010年净利润的2.3倍,不考虑其他项目,可以预见公司未来几年利润将保持飞速增长。

　　活性焦干法脱硫技术潜力巨:公司是中国大陆(地区)唯一一家拥有德国WKV 公司CSCR 技术许可使用及制造权的企业,该技术具备集成化净化、节约水资源等优点。我国西部地区水资源较为紧缺,活性焦干法脱硫技术在该类地区具备较好的应用条件。锡盟煤电基地近期规划燃煤电站建设规模800万千瓦,2008年公司中标神华胜利电厂2台66万千瓦机组活性焦干法脱硫项目,并于多家企业签订战略合作协议,若按照公司50%的市场份额测算,公司锡盟地区潜在订单12亿元,预计可合计贡献公司利润3.6亿元,是公司2010年利润的5.5倍。

　　盈利预测及投资评级:根据公司现有特许经营在手项目以及工程项目订单,我们估算公司2011-2013年每股收益为0.38元、0.81元、1.30元左右,对应目前股价市盈率分别为57、26、16倍,考虑到2011-2013业绩测算均根据现有在手合同测算,确定性较大,应该根据2013年业绩进行估值,公司具备较大的估值优势。公司技术储备充分,在烟气净化领域竞争力较强,而公司致力于发展的特许经营是未来的发展趋势,活性焦干法脱硫潜在订单巨大,综合考虑给予“增持”的投资评级。（山西证券 梁玉梅）

　　七星电子（002371）：盈利能力提升 发展光伏装备

　　公司是集成电路及光伏产业高端装备制造业的国内龙头。公司是我国TFT-LCD专用设备产业化领导企业,承担着国家科技重大专项《极大规模集成电路制造装备及成套工艺》,65nm超精细清洗设备研制与产业化项目。

　　增发项目增强国内光伏设备的市场竞争力。2010年我国太阳能电池设备销售额比2009年增长了67.3%,达到36.8亿元,占全年半导体设备销售额的44.5%。公司依靠自身在集成电路装备制造领域的经验、技术发展光伏设备解决方案。公司增发募集资金主要投向太阳能设备产业化基地,顺应了我国发展太阳能光伏产业的大背景,满足国内不断扩大的市场需求。

　　风险提示:

　　下游行业经营波动可能会导致设备投资降低,产业政策具有不确定性。

　　投资建议:我们预测公司2011年/2012年/2013年的销售收入将达到11.5亿元/16.4亿元/22.5亿元。净利润分别为1.7/2.56/3.64亿元,EPS 1.67/2.51/3.56元,对应PE 33x /22x /16x。公司业务壁垒高,业绩持续增长,估值较低,给予“买入”评级。（宏源证券 李坤阳）