周五最具爆发力的六大牛股

　　天山股份:量价齐升带来靓丽中报

　　实现高增速,业绩符合预期

　　公司2011年上半年实现营业收入33.6亿元,同比增长64%;实现归属母公司的净利润3.8亿元,按最新股本摊薄的EPS为0.98元,同比增150%。公司业绩基本符合我们预期,考虑到新疆的气候条件,一季度冬季的收入占全年比重较小,下半年业绩对全年的增速贡献较大,我们仍维持对公司全年的业绩预测。

　　上半年量价齐升,短期内增速无忧

　　公司今年业绩增速较快的原因主要是水泥产品的销售价格和产量均实现较快增长。2011年上半年水泥销量较去年同期增长23.3%,商品混凝土销量较去年同期增长58%,新疆地区固定资产投资启动带来的旺盛需求使公司水泥、商混的销量增长较快。按我们监控数据,截至6月30日,乌鲁木齐高标号水泥价格同比上涨25%,江苏高标号水泥价格同比上涨81%。从盈利能力上看,上半年公司水泥产品的毛利率已达到36.5%,同比提高了9个百分点,预计吨毛利同比约有50%的增长。由于新疆、江苏均为水泥产能集中度较高的地区,大企业对水泥价格的影响力较强,我们相信短期内水泥价格出现大幅下跌的可能性不大,公司下半年有望继续维持高增速。

　　产能增长预期使其享受估值溢价

　　预计公司未来三年将有16条熟料生产线陆续投产,约合熟料产能1600万吨、水泥产能2500万吨,新增产能投放主要集中在2012年和2013年,预计至2013年末,公司将拥有水泥产能超过4800万吨,较现有产能增长128%。我们认为,未来三年公司产能增速呈逐渐加速势头,2012年至2013年的业绩增长将主要依赖于产能和产量的快速增长。

　　维持"强烈推荐"评级

　　我们维持对公司2011年、2012年EPS分别为2.50元、4.26元的盈利预测,该预测对应当前股价的动态PE分别为11.9倍、7.0倍。我们认为,未来三年公司产能增速呈逐渐加速势头,维持"强烈推荐"的投资评级。

　　风险提示:固定资产投资增速显著低于预期;公司产能建设进度低于预期。(平安证券)

　　中国联通:基本面不支持非理性下跌

　　研究结论:联通A股8日随大盘下跌4.43%,9日继续下跌1.47%,我们分析认为,联通目前已经超跌,公司基本面情况良好,不支持其目前低估的股价。联通全年2500万的用户数可以完成,其7月淡季的用户发展情况已经好于旺季的3月。加上中报超预期,将成为股价的催化剂。长远来看,在移动TD-LTE网络赶上联通HSPA+前的3-5年时间窗口内,诸如携号转网、中移动签约用户到期等行业变数都有可能使得联通超常规发展。

　　电信运营商的防御性价值明显。电信运营业作为防御型行业,在大盘震荡的情形下,将凸显出较好的防御性价值。这主要由于,经济景气程度对电信业务需求的影响不明显,电信业务总体需求稳定,存在很高的安全边际。

　　联通全年新增2500万3G用户数目标可以完成。从我们草根调研的情况来看,7月份联通的用户发展情况甚至好于3月份。联通今年3月份的净增数为全年最高水平:185.5万。我们认为,联通在7月份的传统淡季,其发展势头能好于3月,表明其千元智能机经营策略正确,对用户数的提振明显,加上后期9月开学、10月国庆、11月和12月年末效应,都是运营商新发展移动用户的旺季,因此,我们对全年2500万用户数的发展目标依然抱有信心,认为联通完全可以完成这一目标!中移动iPhone难阻联通发展趋势。这两天联通走势较弱的除随大盘调整外的另一个原因可能是:市场担心中移动引进iPhone会对联通的3G业务发展造成不利影响。我们预计移动有可能引进的是iPhone制式是GSM+WiFi,不是3G版本,非3G版本的iPhone对用户的吸引力将小于W版本。而对联通来说,最新版的iPhone5将在9月面世,联通最快将在10月或11月引进,这将成为联通攫取高端用户的重要支撑。中移动引进iPhone不会对联通发展3G用户产生重大影响。

　　携号转网、中移动签约用户到期等原因,将有可能使得联通超常规发展。

　　长远来看,在移动TD-LTE网络赶上联通HSPA+前的3-5年时间窗口内,诸如携号转网、中移动签约用户到期等行业变数都有可能使得联通超常规发展。

　　基本面反转,投资正当时。联通是TMT板块中难得的基本面反转的公司,PB在同ROE企业中被低估,目前股价对应2011年PB为1.36倍。预计公司2011-2013年的EPS为0.15元、0.29元和0.41元,每股净资产分别为3.45元、3.65元和3.93元,考虑到同ROE水平的其他公司估值水平,维持联通A股2.4倍PB的估值,目标价8.18元,维持"买入"评级。

　　风险因素:大盘系统性风险、3G业务开展低于预期(东方证券)