食品饮料业绩增长有望延续 9股蓄势待发

　　8月9日，市场继续维持弱势震荡，多数行业表现不佳，但食品饮料业则逆市而上，全天以0.55%的板块涨幅位居申万23个行业第二名，板块之中，包括承德露露  （000848）、古越龙山  （600059）、双汇发展  （000895）、珠江啤酒  （002461）等个股涨幅都超过4%。自年初至今，食品饮料板块更是成为申万23个行业中唯一上涨的板块。

　　良好的市场表现一是基于食品饮料板块相对较强的防御及抗通胀特性，更是与同行业整体业绩的确定性增长分不开。未来食品饮料上市公司的业绩增长有望延续。

　　业绩增长确定

　　Wind数据显示，截至8月9日，申万食品饮料行业共有25家上市公司公布2011年半年报，其中，仅有三家ST公司上半年净利润出现亏损，另有量子高科  （300149）、兰州黄河  （000929）、海南椰岛  （600238）三家公司业绩出现下降，其余19家净利润均出现增长。

　　根据统计，该25家上市公司上半年共实现营业总收入351.71亿元，同比增长30%；实现归属于上市公司股东的净利润27.29亿元，同比增长53.82%。

　　事实上，多数食品饮料公司上半年都面临着一定的成本上升压力，但终端消费需求的旺盛和各企业对市场开拓力度的加大也使得销售保持一定增长，加上部分企业产品价格的顺利提升，整体业绩仍保持着快速增长。

　　南宁糖业  （000911）上半年实现营业收入21.42亿元，同比增长40.71%；实现净利润1.43亿元，同比增长100%。业绩增长主要得益于食糖销售价格同比大幅上升以及销售数量的同比增加。

　　与此同时，对于食品饮料企业而言，伴随着居民生活水平的逐步提高，消费升级需求也带来了产品升级，使得各企业高附加值产品的销售快速增长，也提升了企业的盈利能力。

　　刚刚公布半年报的张裕A  （000869）上半年实现营业收入30.9亿元，归属于公司股东的净利润为8.77亿元，同比分别增长24.50%和49.73%，基本每股收益1.66元。报告期内，公司主营业务保持持续稳定发展，以酒庄酒和解百纳干红为主体的中高档产品的增长表现尤为突出，中高档产品的销售额同比增幅均在25%以上。加之部分产品价格提升，公司综合毛利率同比提高3.87个百分点至75.75%。

　　同样实现业绩超预期增长的伊利股份  （600887）亦是受益于高端产品市场的快速增长，公司多款高端细分产品上半年销售额增幅翻番，带动伊利上半年实现净利润8.16亿元，同比增136.7%，远高于其营业收入增长幅度。

　　白酒旺季来临

　　公布半年报的上市公司中，已有12家公司对前三季度业绩作出预告，其中，9家上市公司预喜，占比达75%。预喜公司之中，产能增加、销售渠道的进一步拓展使销售持续增长以及产品价格提升等均成为业绩增长的主要原因。洽洽食品  （002557）便表示，由于产品销量增长、主要产品提价，预计前三季度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度为30%以内。

　　业内人士分析，无论是从行业产量数据、行业收入利润增速，还是从上市公司披露业绩预告的情况来看，未来食品饮料上市公司的业绩增长都有望延续。同时，下半年以白酒、葡萄酒为代表的部分子行业逐渐步入销售旺季，销量增长的同时也会迎来价格提升，对公司业绩的拉动作用明显，部分公司收入和利润增长均存在一定超预期可能。

　　其中，白酒子行业仍最值得关注。数据显示，6月份全国白酒产量91.9万千升，同比增长33%；1-6月累计产量480万千升，同比增长28%。上半年较高的行业增长速度彰显了白酒旺盛的消费需求，而在需求拉动之下，当前一些中高端白酒的终端价格同出厂价的价差也在逐渐扩大，给未来的白酒提价留出一定的空间。

　　宏源证券  （000562）郦彬指出，伴随中秋临近，高档白酒批零价继续上涨，出厂价上调预期浓厚，业绩也有望超预期增长。同时，一线白酒若继续上调出厂价，预示着二线白酒仍有预留出来的增长空间。