高效电机补贴标准仍有提升空间

　　国家发改委和财政部近日公布了“节能产品惠民工程”高效电机第三批推广目录。该目录显示，本次有34家企业共9896种型号的电机产品入围。我们认为，未来两年高效电机占中国新增中小电机比例将逐步上升，同时，高效电机的补贴价格实施标准仍有提升空间。

　　资料显示，2010年8月1日，国家发改委和财政部公布“节能产品惠民工程”第一批高效电机推广目录，今年3月11日公布第二批目录。

　　在节能减排背景下，强制标准和鼓励政策决定了节能电机未来将全面替代传统低效电机，预计未来两年内，高效电机占中国新增中小电机比例将达到60%以上，高效电机市场规模将达到480亿-576亿元。我们认为，最终补贴价格实施标准仍有提升空间，提前布局节能电机产能升级的公司将具有先发优势，积极分享国家政策支持所带来的行业景气。

　　【投资建议】

　　从本次入围产品的型号和数量来看，A股上市公司中，星ST阿继(佳木斯电机)和湘电股份在第三批目录入围企业中数量最多，其他入围的上市公司还有江特电机、上海电气、方正电机。判断未来高效电机补贴最终受益程度，还要综合考虑企业内销产品占比、终端产品在国内的销售情况、高效电机总的功率容量、提升电机效率所产生的成本上升和下游终端销售价格下调等多种因素的影响。

　　机构来源：方正证券