游戏版号审批复常 最看好3大游戏股

    游戏审批正式复常，在2023年1月及2月继续有批出游戏，行业两大龙头腾讯（0700.HK）及网易（9999.HK）连续四个月有收获自然大大受惠，而中小型的中手游（0302.HK）也有不俗潜力。

    1.腾讯

    腾讯游戏获批包括「饿荒：新家园 」、「宝可梦大集结 」、「无畏契约」、「命运方舟」、「大航海时代：海上霸主」等，在海外已取得成功，属高质素游戏，因此，相信可提高腾讯游戏的竞争力，故被媒体视为版号复常下最大赢家。

    游戏业务虽然只占腾讯收入约三分一，但在进口游戏版号暂停的大部分时间，腾讯业务亦步入寒冬，经历连续4季萎缩，至2022年第三季才录得回升。当前进口游戏版号恢复，行业有望迎来复苏，腾讯业绩已可跟随看俏。彭博综合券商预测，2022年腾讯每股盈利按年将倒退49%，然而在2023至2025年每年均有16%至18%增长。

    2.网易

    对比腾讯仅约三分一收入来自游戏，网易游戏股纯度更高。这轮游戏版号清单中，网易旗下「巅峰极速」等五款国产游戏上榜。

    网易为内地第二大手游企业，新获批好的游戏亦属内地热门游戏的延续，相信不乏捧场客。网易2022年第三季游戏业务收入为187亿元人民币，按年增长9.1%，刚公布的第四季则按年升1.6%，相信往后旗下进口游戏获得批号，将会带动业务加快增长。另外，网易继续扩展游戏业务，旗下网易游戏新近收购加拿大游戏开发商SkyBox Labs，SkyBox Labs拥有《最后一战：无限Halo Infinte》、《Minecraft》等知名游戏。可见网易除了积极抢占国内游戏市场，也在拓阔国际市场的版图。

    彭博综合券商预测，2023年每股盈利可能倒退0.2%，2024年按年回升11.3%。不过随着内地版号复常，预期网易有更多游戏获批，实际表现有机会胜预期。

    3.中手游

    市值不足60亿港元的中手游，旗下近日有4款游戏取得版号，包括《新仙剑奇侠传之挥剑问情》、《吞噬星空》、《镇魂街：天生为王》及《我的御剑日记》，其中《新仙剑奇侠传之挥剑问情》是12月刚去的版号，而《镇魂街：天生为王》及《我的御剑日记》则已分别在国内及港澳台地区上线。

    对比腾讯、网易，中手游游戏发行及开放占公司中期收入的97%，是纯游戏公司，对内地游戏审批版号复常更为敏感。中手游上半年营业额下跌逾4成至12.3亿元人民币，盈转亏蚀2190万元，公司解释因多款游戏未能如期取得版号，导致上线计划推迟影响。如此说来，内地恢复版号审批，可望带动中手游业务走出谷底。此外，中手游截至2022年6月已上线自主研发产品11款，待上线自研产品10款，并会重点发展海外发行业务，已有5款游戏在海外发行，此部分收入占整体营业额比重18.5%，海外市场亦有机会成为增长的新动力。

    虽然中期录得亏损，但彭博综合券商却预期，中手游全年每股盈利仅倒退10%至0.205元人民币，反映2022年下半年盈利情况显着改善，而2023年及2024年则预期能分别多赚22%及44%。中手游是一家纯游戏公司，对比腾讯及网易需要顾及游戏以外的因素，故若往后中手游旗下更多游戏能取得版号，对盈利增长的刺激作用会更明显。