下周机构强推买入六股（12.4）(3)

    远东股份(600869)：合同订单高增 三大业务齐发力

    类别：公司 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：周涛/方杰 日期：2021-12-03

    事Ta件bl：e_公Su司mm近a日ry发] 布公告，2021年 11月收到子公司中标/签约千万元以上合同订单合计13.33 亿元，同比增长254.41%，环比增长31.73%。

    2021 年1-11 月公司收到子公司中标/签约千万元以上合同订单合计为160.75 亿元，同比增长169.47%。

    缆网业务订单加速，新能源领域优势显著，同时受益行业集中度提升。

    智能缆网板块11 月中标/签约千万元以上合同订单为10.96 亿元，同比增长218.89%；1-11 月累计中标/签约千万元以上合同订单为121.57亿元，同比增长205.41%。作为聚焦电缆行业30 年的行业龙头，公司在风电、光伏、核电、特高压、充电桩等清洁能源领域技术优势显著，为各领域头部品牌；同时，对比欧美、日本发达国家CR10 高于70%，我国电缆行业集中度仍有大幅提升空间，随着取消最低价中标、质量检测体系建设等一系列政策出台，电缆行业处在从极度分散到集中的政策红利时代，公司有望显著收益。

    远东电池捷报频传，铜箔产品供不应求。智能电池板块1-11 月累计中标/签约千万元以上合同订单为20.37 亿元，同比增长1,541%，其中锂电池为16.51 亿元，同比增长1,229%，锂电铜箔为3.87 亿元，11 月环比增长14%。公司锂电业务继续发力轻出行、小家电、高端数码等细分市场，在此基础上今年来先后在欧洲陆续签订储能和电动工具大单，在两个重要的锂电池运用领域均有突破。此业务板块前三季度实现营收4.44 亿元，同比增长79.21%，净利润-2.74 亿元，同比减亏1.03 亿元，有望于年底实现盈亏平衡；锂电铜箔供货宁德时代等客户，扩产迅速且良品率高前三季度实现营收4.58 亿元，同比增长115.91%，已启动建设宜宾5 万吨锂电铜箔项目。4.0um 超薄铜箔已研发成功，该业务的持续放量将带来业绩的大幅增长。

    智慧机场业务稳中有升。该板块11 月中标/签约千万元以上合同订单合计为1.40 亿元，同比增长417.80%；1-11 月累计中标/签约千万元以上合同订单为18.81 亿元，同比增长1.07%。京航安保持助航灯光、空管弱电等优势领域行业领先地位，已介入机场跑道领域，此业务有望保持稳中有升态势。

    投资建议：公司是电缆行业龙头企业，将受益行业集中度提升，电池业务轻装上阵，电动工具及储能市场开拓顺利，订单饱满有效支撑业绩增长，看好公司价值回归之路。我们预计公司2021-2023 年净利润分别为6.4 亿、10.5 亿和15.3 亿；EPS 分别为0.29 元、0.47 元和0.69元；对应PE 分别为27、16 和11 倍，给予“买入”评级。

    风险提示：行业竞争加剧，新品开发低于预期

    视源股份(002841)：交互智能平板龙头 利润拐点显现

    类别：公司 机构：国信证券股份有限公司 研究员：胡剑/胡慧 日期：2021-12-03

    软硬件技术能力领先的研发驱动型、脑力输出型企业视源股份是一家以显示、交互控制和连接技术为核心的智能电子产品及解决方案提供商。公司成立于2005 年，以液晶显示主控板卡起家，创建了教育信息化龙头希沃、会议平板领导者MAXHUB 等知名品牌。

    公司坚持科技先行的发展思路及以人为本的管理理念，打造研发驱动、脑力输出的领导型企业基因，2020 年公司营收171.29 亿元，其中液晶显示主控板卡占比37%，交互智能平板占比47%。

    “终端+系统+应用”深度融合，希沃打造教育数字化龙头教育信息化2.0 带动智慧校园建设提速，同时“双减”政策落地使得学生学习回归校园，教育信息化硬件市场将孕育新的生机。通过“终端+系统+应用”深度融合的全生态体系，希沃能够针对不同应用场景及终端需求提供从硬件设计到软件配套的一体化解决方案。2011 年起希沃连续9 年蝉联国内教育交互平板市场份额第一，1H21 市场份额达到44.7%，同时顺应潮流推出希沃小墨、网课学习机等2C 产品，我们看好希沃凭借“软硬结合”的业务布局实现市场份额的持续提升。

    MAXHUB 定位“智慧协同平台”，助力企业数字化转型新冠疫情助推商用会议平板进入发展快车道，同时企业数字化、智能化升级需求旺盛。根据DISCIEN 预测，中国大陆商用会议平板销量将从2020 年的38.8 万台增长至2025 年的193.2 万台(CAGR: 37.86%)。

    2018 年来MAXHUB在国内商用会议平板市场始终保持销量份额第一，3Q21 市场份额达到33.5%。面对日益激烈的市场竞争，我们看好公司凭借技术、营销、品牌认知、用户基础等方面的优势，充分把握会议平板市场扩容带来的成长机遇，推动MAXHUB 品牌持续成长。

    投资建议：目标价86.69-88.33 元，维持“买入”评级我们预计21/22/23 年公司EPS 为2.62/3.77/4.51 元。综合绝对估值与相对估值，我们认为公司股票价值在86.69-88.33 元之间，相对于公司目前股价有22.66%-24.97%溢价空间，维持“买入”评级。

    风险提示：新业务开拓不及预期；需求不及预期；行业竞争加剧等。