今日机构最看好的六大黑马（11.30）(2)

    凯莱英(002821)事件点评：再签新订单 兑现超预期！

    类别：公司 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：孙建/郭双喜 日期：2021-11-29

    报告导读

    新签订单再超预期，新产能加速释放下业绩加速确定，维持“买入”评级。

    投资要点

    订单：再签超预期大单，业绩加速再确认

    公司11 月28 日公告：“公司持续为某制药公司的一款小分子化学创新药物提供合CDMO 服务过程中，近日再次与客户签订了相关产品新一批的《供货合同》，本次合同金额折合人民币约27.20 亿元。若本合同顺利履行，交货时间为2022 年度”。

    叠加11 月16 日公司公告签署4.81 亿美金重大合同，意味着2022 年公司收入端有可能在此次超预期。产能支撑来自于公司预计2021H2 新释放产能1390m3，2022 年预计新增1500m3 产能。此外，公司2021 年中报披露：在新建设的厂房中，公司将进一步加大连续性反应的应用，实现相同反应体积、更高产值输出，因此我们预计在产能释放端仍有较大弹性。我们认为公司持续获得超预期大订单是对公司能力的进一步验证，也为后续获得更多优质订单打下基础，看好公司产业链地位持续提升趋势。

    盈利预测及估值

    考虑到此次新签订单对2022 年业绩增量较为显著，我们上调公司2022 年盈利预期。我们预计2021-2023 年公司EPS 为4.16、8.42、8.72 元/股(前次预测2021-2023 年公司EPS 为4.16、6.39、8.20 元/股)，2021 年11 月26 日收盘价对应2021 年PE 为115 倍(对应2022 年PE 为57 倍)，维持“买入”评级。

    风险提示

    全球创新药研发投入景气度下滑的风险、新业务拓展不及预期风险、竞争风险、汇兑风险、业绩不达预期风险、新产能投放不及预期风险。
 

    恒生电子(600570)公司信息更新报告：拟收购SUMMIT业务 补充资金市场产品线

    类别：公司 机构：开源证券股份有限公司 研究员：陈宝健 日期：2021-11-29

    拟收购Summit 业务，维持“买入”评级

    公司拟以4.2 亿元收购Summit 在国内业务，补充资金市场产品线。我们维持盈利预测不变，预计公司2021-2023 年的归母净利润分别为15.83、19.57、23.14 亿元，EPS 为1.08、1.34、1.58 元/股，当前股价对应的2021-2023 年PE 为52.8、42.7、36.1 倍，维持“买入”评级。

    事件：公司控股子公司云赢网络收购Finastra 公司Summit 业务公司控股子公司云赢网络与Finastra 公司签署协议，拟以4.2 亿元收购Finastra的Summit 国内业务。公司将获得中国内地及港澳地区独家经营权、永久使用权以及永久更新服务，并有权在源代码基础上进行本地化开发；Finastra 将获得产品许可费40%的收入分成(不含产品实施收入)。收购完成后，公司将形成约3.56亿元的商誉。此外，公司拟增资云赢网络6.3 亿元，持股比例由60%增至98.28%。

    收购对象：Summit 是全球领先的资金管理系统Finastra 是一家总部位于英国的金融IT 公司，2020 财年收入为19 亿美元。Summit是全球领先的资金管理系统，用于持仓、交易处理和风险管理等业务，目前在国内拥有17 家大中型银行客户。2021 财年，Summit 在中国内地及港澳地区的收入为9425 万元，包括4843 万元的产品许可费收入以及4582 万元的实施收入。

    收购意义：补充资金市场产品线，快速提升市场竞争优势(1)资金管理系统是银行的核心系统之一，由于涉及复杂的数学模型，具有较高的专业壁垒和技术壁垒，国内厂商和银行自研难度较大，目前严重依赖海外厂商。(2)公司自有的Opics 资金管理系统主要覆盖中小银行客户，收购后公司将承接Summit 原有的17 家大中型银行客户以及正在执行的合同，并与Opics 系统整合，形成协同效应。(3)短期来看，公司继承客户可以快速切入大中型银行领域，补充资金市场产品线，扩大市场份额；长期来看，公司将对Summit 系统进行消化吸收和本地化改造，有望补齐与海外厂商的技术差距，提升竞争优势。

    风险提示：客户合同转移及续签风险；公司内部业务整合风险。