今日最具爆发力的六大牛股(6.19)(2)

　　中兴通讯(000063)：中兴通讯全球市场份额增长 5G中坚力量核心资产

　　类别：公司机构：开源证券股份有限公司研究员：赵良毕日期：2020-06-18 

　　深扎根5G技术得收获，中兴通讯全球市场份额增长

　　全球知名调研机构Dell'Oro最新数据显示，2020年第一季度，全球通信市场份额排名为：华为（28％）、诺基亚（15％）、爱立信（14％）、中兴通讯（11％）、思科（6％），与2019年相比，华为、诺基亚和思科均下降了1个百分点，爱立信持平，中兴通讯则增长了1％。在5G专利申报数量上，全球共有21571项5G标准专利申请，中兴通讯则达到了2561项排名第三。从已公布的5G商用合同数量看，中兴通讯在全球签署了46份5G商用合同，覆盖了中国、亚太等5G市场，还和欧洲部分国家达成合作，得益于中兴通讯在5G技术上的研发和创新，已成为全球5G标准的主要参与者和制定者。我们维持预测公司2020/2021/2022年可实现归母净利润为62.8/81.0/100.5亿元，同比增长为21.9%/29.1%/24.0%，EPS为1.36/1.76/2.18元，当前股价对应PE分别为29.5/22.9/18.4倍，存在一定市场低估，维持"买入"评级。

　　5G建设进程超预期，主设备商稀缺龙头业绩边际改善可期

　　"新基建"政策不断催化，5G基站建设不断加速，目前我国5G基站建成数量已经超过25万个，预计2020年9月份5G基站数将超过70万个，覆盖全国所有地级以上城市，而9-12月份相关基站建设并不会停止，随着中国广电新入局，和中国移动共建共享700M 5G网络，有望迎来新一波建设高峰。作为A股唯一涵盖无线、传输、核心网的5G主设备商上市公司，中兴通讯在5G时代有望迎来进一步发展，打开全球新的市场空间。公司重研发，不断提升产品质量进入主设备商国际第一梯队，同时加强合规管理，市场拓展不断取得新突破；5G技术的发展、设备形态的变化，带来主设备商议价能力的提升，公司全球市场份额提升，经营业绩有望超预期。

　　催化剂：中国移动与广电合作5G不断推进；5G应用普及带来建设需求增长

　　风险提示：中美贸易摩擦致5G建设不及预期；竞争加剧致盈利不及预期。

　　中牧股份(600195)：生物制品板块销售前景改善 公司竞争力有望提升

　　类别：公司机构：中国国际金融股份有限公司研究员：孙扬日期：2020-06-18 

　　公司近况

　　我们近期邀请中牧股份管理层与投资者进行交流，并借此更新行业动态及公司经营情况。

　　评论

　　本年生物制品板块销售有望改善：1）从收入看，因畜禽养殖量增加及公司产品推广，我们预计1H20公司生物制品板块收入同比双位数增长。其中，口蹄疫疫苗收入同比增速有望转正，禽用疫苗延续较快增长态势；2）从盈利能力看，当前较高的畜禽养殖盈利有助于公司稳固价格体系，且随管理机制改善、工艺水平提升，公司生产成本有优化空间，故我们判断本年公司生物制品板块盈利能力有提升空间。综上，我们认为外部环境向好，公司疫苗销量提升叠加盈利能力修复，本年生物制品板块表现值得期待。

　　硬件升级及产品布局增强，竞争力有望提升：硬件设备上，公司表示生物安全三级改造进展顺利，我们判断公司将于年内完成改造，且改造完成后，公司生产及工艺水平有望提升。产品线上，公司近期已获批猪口蹄疫OA二价疫苗、标记疫苗生产文号，口蹄疫产品得到扩充。同时，公司未来的潜力新品还包括猪瘟活疫苗、伪狂犬活疫苗、仔猪副伤寒活疫苗等。整体来说，随生产硬件升级及产品组合丰富，我们认为公司在生物制品板块的竞争力将逐步提升。

　　新冠疫情影响基本消除；非洲猪瘟疫苗提升长期发展前景：本年新冠疫情下，公司表示下属各生产单位经营秩序恢复较快，目前已全面复工。此外，非洲猪瘟疫苗仍在研发过程中，目前尚无推广时间表，但考虑公司拥有较强硬件及产业化能力，我们认为其后如非洲猪瘟疫苗实现商业化，公司有望在长期从中挖掘盈利增长点。

　　估值建议

　　当前股价对应2020/21年31/26倍P/E。考虑本年公司生物制品板块经营改善预期增强，我们上调2020/21年归母净利预测7.9%/8.6%至4.03/4.78亿元，上调目标价9.4%至17.5元，对应2020/21年36/31倍P/E，+19%空间。维持跑赢行业评级。

　　风险

　　下游景气低迷；原料价格大幅波动；极端天气影响；疫情风险。