今日最具爆发力的六大牛股(6.17)(2)

　　安图生物(603658)：发布定增预案 强化竞争优势

　　类别：公司机构：长江证券股份有限公司研究员：高岳/郑辰/李婵娟日期：2020-06-16 
　　报告要点
　　事件描述
　　近日，公司公告了2020年非公开发行股票预案：拟向不超过35名的特定对象非公开发行不超过4306万股，发行股数不超过发行前公司总股本的10%，募资金额总额不超过32.8亿元，募投资金将投向公司体外诊断产业园（三期）项目（包括体外诊断产品产能扩大项目和研发中心项目）、诊断仪器产业园之营销网络建设项目以及补充流动资金项目。

　　事件评论
　　缓解产能瓶颈，保持收入持续增长。体外诊断产品产能扩大项目建设期3年，总投资金额14.4亿元，使用募投资金14.4亿元。公司体外诊断试剂产品销售规模近年来一直保持增长，但受限于产能，产品已显现出供不应求态势，现有生产线布局已经非常紧凑，没有大规模改扩建的空间。本项目的实施，将有效缓解公司当前产能瓶颈，为公司体外诊断产品销售收入的持续增长奠定坚实的基础。

　　升级建设八大技术研发平台，提高技术创新能力。体外诊断产品研发中心项目建设期3年，总投资金额8.3亿元，使用募投资金8.3亿元。项目将升级建设公司包括免疫诊断试剂研发平台在内的8大研发平台，力争未来8年内实现新增注册证300个以上的发展目标，到2028年拥有涵盖免疫诊断、微生物检测、分子检测和生化检测等系列共计800余个产品注册证。项目的实施将进一步提高公司的技术创新能力，增强公司的核心竞争力。

　　拓宽营销网络，提升市场份额。营销网络建设项目建设期3年，总投资金额2.3亿元，使用募投资金2.0亿元。项目内容包括在公司总部建立营销中心、对现有6个办事处进行全面升级改造、以及在全国其他地区新增设14个办事处。项目建成后，公司将进一步完善和扩充营销网络，全面提升在国内外业务的拓展能力。

　　看好公司未来发展，维持"买入"评级。我们预计，公司2020-2022年归母净利润分别为9.46、13.22、17.18亿元，分别同比增长22%、40%、30%，EPS分别为2.20、3.07、3.99元，对应当前股价的PE分别为76、54、42倍。维持"买入"评级。

　　风险提示：1.化学发光仪装机量不达预期；
　　2.流水线装机量不达预期。

　　洛阳钼业(603993)投资价值分析报告-世界级资产优化运营 全球化布局值得期待

　　类别：公司机构：中信证券股份有限公司研究员：李超/商力/敖翀日期：2020-06-16 
　　核心观点
　　洛阳钼业是全球领先的矿业企业，多业务战略协同优势明显，公司管理架构再度优化升级，内生增长和外延并购均值得期待。公司主营金属价格均处于企稳回升态势，量价齐升有望推动公司业绩大幅改善。给予公司2021年18倍EV/EBITDA估值，对应目标价6.20元，首次覆盖并给予"买入"评级。

　　拥有多个世界级资产的领先矿企，多业务协同抵御周期波动风险。公司是全球领先的铜生产商及贸易商，全球前五大钼生产商、最大的钨生产商之一，同时还是全球第二大的钴、铌生产商，巴西第二大磷肥生产商，多元化的资产组合有效抵御了行业周期波动。2019年收购全球第三大基本金属贸易商IXM后，实现了良好的战略协同效应，同时构建了全球化的物流和仓储体系，提升了盈利能力，使得公司从传统的矿山开采企业转变为具备行业定价权的综合矿业企业。

　　公司管理架构再度优化升级，为内生增长和外延并购奠定坚实基础。2020年6月，公司完成董事会人员变更，袁宏林先生出任公司董事长，负责整体战略运营以及成本管控等工作，原董事长李朝春先生出任副董事长并履新首席投资官，专一聚焦在国内外战略并购和投资合作，公司管理架构仍处在不断升级优化的过程中。目前公司账面货币资金超过200亿，资产负债率控制在60%以下，平均融资成本4%，凭借近年逆周期并购优质矿业资产的丰富经验以及在成熟矿山运营和扩建中积累的人才优势，公司未来的内生增长和外延并购值得期待。

　　现有核心资产扩张潜力巨大，管理运营成果显著成本大幅下行。公司计划将TFM项目的铜产量提升至40万吨/年，钴产量提升至3万吨/年，达到现有水平的2倍；公司参股的印尼镍钴矿湿法项目，建成后镍金属产品产量将增加至1.5万吨/年；钼钨、铌磷、铜金等项目也将通过技改增储等方式实现产量增长和成本优化。公司推行三年降本计划，2019-2021年计划削减成本5亿美元，2019年已实现成本削减近2亿美元，高效低成本的运营进一步提升公司核心竞争力。

　　主营金属品种价格底部回升，预计公司盈利将大幅改善。公司主营金属品种价格当前均处于历史底部，随着疫情影响逐渐减弱，金属价格有望企稳回升。预计核心品种铜价2020/2021年价格中枢为5600/6200美元/磅，钴价未来均衡价格达到18-22美元/磅，较当前抬升30%。预计传统钼钨产品价格底部企稳，铌磷产品价格保持稳定。叠加产量增长预期，公司盈利有望大幅改善。

　　风险因素：疫情对下游消费带来持续冲击的风险；电池材料技术路线变化的风险；金属价格大幅波动的风险；公司海外资产运营的风险。

　　投资建议：公司是具备多元资产组合的矿业巨头，业绩抗风险能力强。完成管理层变更，预计未来内生增长与外延并购将同时发力，叠加主营金属品种价格底部回升，量价如预期齐升料将推动公司业绩大幅改善。预计公司2020-2022年归母净利润为21.75/37.93/51.97亿元，当前股价对应PE为35/20/15倍。给予公司2021年18倍EV/EBITDA估值，对应目标价6.2元，首次覆盖并给予"买入"评级。