今日最具爆发力的六大牛股(3.6)(2)

　　洽洽食品：18年完美收官，19年将继续享受扩品类和提价红利

　　事件：公司发布业绩快报，18年实现收入42.27亿元，同比增长17.2%，实现归母净利润4.03亿元，同比增长26.2%。其中18Q4实现收入12.81亿元，同比增长17.2%，实现归母净利润1.30亿元，同比增长56.6%；同时我们于近期调研了公司并与公司高管交流了经营情况。　
　
　　投资评级与估值：公司18年收入表现略超预期，业绩表现超预期，我们小幅上调2018-20年收入预测至41.9、48.6、54.4亿元，（前次41.5、45.9、51.3亿元），分别同比增长16.3%、15.9%、12.0%，上调2018-20年盈利预测至4.2、5.4、6.2亿元（前次4.1、5.2、6.0亿元），分别同比增长32.3%、27.5%、15.8%，对应EPS分别为0.83、1.06、1.23元，最新收盘价对应18-19年EPS分别为27、21倍PE，上调目标价至26.5元，对应19年25倍PE，维持买入评级。　　

　　春节旺季动销良好，18年完美收官，预计19年继续保持量价齐升：18Q4收入同比增长17.2%，较Q3的13.8%进一步提速，主要受益于两大核心单品快速放量、18Q2-3进行的直接提价及春节错位效应，其中蓝袋系列18年继续保持30%以上的高速增长，而每日坚果同比则实现了翻倍以上的快速放量，两大核心单品的持续高增长是公司整体销量增长的重要驱动力。展望2019年，定位高端的蓝袋系列预计仍将保持快速增长，新口味海盐瓜子的推出有望贡献额外增量，而每日坚果将继续加大渠道渗透力度，预计也有望实现翻倍增长，红袋等老品在18年提价后渠道利益分配机制改善、终端需求稳中有升，销售情况亦有环比改善，因此销量端我们预计仍将保持双位数左右增长；此外19H1同比仍将受益于18年对每日坚果和主力产品进行的直接提价，19年收入端量价齐升可期。　　

　　提价传导充分，18Q4盈利能力同比改善明显，预计19年净利率继续保持稳步提升：18Q4公司归母净利润同比增长56.6%，单季度净利率同比大幅提升2.6%，主要受益于18Q2-Q3公司相继对每日坚果和主力产品进行的提价，由于公司已有五年未对老品进行提价，本次提价后渠道利润有所改善，同时伴随公司产品品质的提升，终端消费者接受度也处于较高水平，提价对销量影响较小，而对利润增厚效应明显。展望19年，上半年公司仍有较为明显的提价红利，净利率预计仍会有较为明显的提升，此外公司正在对每日坚果进行技改，预计伴随技改落地、规模效应持续扩大，19H2每日坚果毛利率同比仍会有持续改善。　　
　　股价上涨的催化剂：核心产品增长超预期、利润率提升超预期

　　核心假设风险：原材料成本波动、食品安全事件

　　汉得信息：百度战略入股，公司发展进入新阶段

　　事件：　　

　　3月1日，公司发布重要公告：公司与百度签署了《战略合作框架协议》。双方将共同拓展工业制造、金融、教育、医疗等领域的合作，并由汉得信息负责具体合作项目的交付落地。双方联合开发智能硬件产品以及其他具体合作领域的新产品/服务。此外，控股股东、实际控制人陈迪清、范建震拟以协议转让方式，作价5.5亿元转让公司股份4665.5万股给百度公司，占公司总股本的5.26%。自交割日起的2年内，陈迪清、范建震将其持有的公司股份2219.0万股（占比5.00%）所对应的表决权委托给百度行使。　
　
　　点评：　　

　　巨头战略合作+入股，公司价值有望迎来重估

　　本次，公司与百度不仅展开产品和市场方面的战略合作，同时，百度亦战略入股汉得，作价5.5亿元受让公司4665.5万股股份，持股比例达5.26%，并计划在未来两年内，获得公司5.00%的委托表决权。百度重磅战略合作及大手笔入股，是对公司在企业服务市场、企业数字化转型市场中领先地位的高度认可。公司卡位优势凸显，价值有望迎来重估。　　

　　技术赋能，公司产品、服务实力有望进一步提升

　　公司作为国内领先的数字化生态综合服务商，提供涵盖财务管理、生产计划、客户关系、数据智能、人事制度等企业信息化建设全生命周期的交付服务。百度作为国内互联网企业的龙头厂商之一，在人工智能、云计算、物联网等领域技术优势明显。公司与百度强强联手，有望利用百度技术，强化公司产品和服务实力，助力客户实现数字化转型。　　

　　客户基础各有侧重，公司借力百度扩大客户市场

　　公司已先后为4000多家企业客户成功提供信息化建设服务，客户遍及制造、金融、贸易、快速消费品、互联网、公用事业和房地产等诸多行业，在中大型客户市场具有稳固定位。百度作为中国互联网龙头厂商，在中小企业、C端市场具备突出优势。借助百度丰富的市场资源积累，公司有望迅速弥补在中小型企业数字化市场上的开拓能力。同时，借助百度的影响力及经验，公司也在诸如政府、央企类的数字化建设中获得更多的市场机会，以迅速提升管理和实施超大型项目的竞争力。　

　　投资建议：根据公司2018年业绩快报，将2019-2020年公司收入由41.4、53.9亿元下调至37.46、47.12亿元，净利润由5.80、7.86亿元下调至5.19、6.69亿元。看好公司在企业数字化转型市场的卡位优势，以及与百度的合作前景，维持"买入"评级。　

　　风险提示：合作进度不及预期，市场拓展不及预期。