今日最具爆发力的六大牛股(2.12)

　　工业富联(601138)发布股权激励预案，凝心聚力打造工业互联网巨头

　　事件：公司发布公告，拟向公司（含子公司）董事、管理层、核心员工共计4700人授予股票期权和限制性股票合计2.25亿股。其中授予股票期权3375万份，占总股本的0.17%，包括首次授予2700万股，及预留675万股；授予限制性股票1.9125亿股，占总股本的0.97%，包括首次授予1.53亿股，及预留3825万股。授予股票来自于公司对激励对象的定向增发。

　　点评：

　　电子综合服务商登陆A股，打造工业互联网巨头：公司是全球知名的电子设计服务制造商，控股股东是鸿海集团（富士康）。主要产品包括通信网络设备、云服务设备、精密工具及工业机器人等。

　　公司依托现有基础，着力构建云计算、移动终端、物联网、大数据、人工智能、高速网络和机器人为技术平台的"先进制造+工业互联网"新生态。作为"工业互联网第一股"，公司登陆资本市场备受瞩目，仅仅用了36天即通过发审委审核，并于2018年6月在上交所主板上市，创造了A股历史上最快发审记录，彰显公司竞争实力。

　　发布股权激励预案，增强公司凝聚力：公司通过股票期权、限制性股票向结合的方式，在较长的时期内凝聚了核心骨干的力量，为公司加快发展，打造工业互联网新增长极。

　　公司股权行权/解除限售条件为当年净利润不低于前三年平均，对业绩增长的要求不高。我们认为，公司目前着力发展的工业互联网业务，是现有云服务、通信服务和工业机器人业务的有机结合，预计各部门之间的协同和调整将更加密集。制订较低的业绩要求，可以避免公司陷于短期利益，在较宽松的环境下进行转型升级，为后续大发展蓄力。

　　投资建议：我们认为，公司具备涵盖工业互联网数据处理层、平台层、执行层和感知层在内的各个环节的技术积累，且背靠集团的巨大市场，公司资源渠道及市场竞争优势明显，具有成长为工业互联网巨头的优质基因。我们预计公司2018年-2020年的收入增速分别为10.2%、11.5%、12.1%，净利润增速分别为7.7%、16.6%、14.9%；首次给予买入-A的投资评级，6个月目标价为15.51元，相当于2019年15倍动态市盈率。

　　风险提示：工业互联网业务推进不达预期，市场竞争加剧(安信证券 李哲,王书伟)

　　上机数控(603185)硅片加工设备龙头企业，光伏平价背景成长能力强

　　国内领先的高硬脆材料专用加工设备生产商，产品覆盖硅片加工全套设备。公司主营精密机床业务，产品分为高硬脆材料专用加工设备和通用磨床设备两大类别。其中高硬脆材料专用加工设备涵盖了高硬脆材料开方、截断、磨面、滚圆、倒角、切片等核心加工步骤，主要应用于光伏、蓝宝石等领域。光伏方面，公司具备从硅锭到硅片加工所需全套设备的生产能力。2018上半年，公司光伏专用设备的营业收入占总营收的90.04%，其中光伏切片机的收入占总营收的84.35%。公司已经与协鑫集团、阿特斯、晶科能源、奥瑞德等国内主要光伏、蓝宝石厂商建立了长期稳定的合作关系，为公司的持续发展打下了坚实的基础。此外，公司产品还包括通用磨床设备，广泛应用于汽车、航空、船舶、家电、冶金、模具等行业的机械加工。

　　率先进入多晶硅片金刚线切割领域，未来有望取代砂浆线切割。相比传统的砂浆线切割，金刚线切片具有薄片化切割、减小切口损失、降低硅料损耗、提高加工效率及出片率、降低污水及COD排放等优势，可以大幅降低硅片生产企业成本，提高硅片品质。公司是国内最早的金刚线切片机生产企业之一，技术和产品主要性能指标已接近国外同行业先进水平，金刚线切片机在单晶硅切割方面已经逐渐成为行业主流。根据国际半导体设备材料产业协会预测，未来十年金刚线切片有望逐步在多晶硅切片领域取代砂浆切片。目前公司已经与下游多晶硅片生产厂商开展合作，率先进入多晶硅片金刚线切片领域。

　　募投项目缓解产能瓶颈，提升公司竞争实力。公司高硬脆材料专用设备现有年产能为200台。2017年及2018上半年，公司高硬脆材料专用设备产能利用率分别达128%及125%。据公司招股书，公司拟利用募集资金4.16亿元用于精密数控机床生产线扩建项目。项目达产后，将形成年产高硬脆材料专用加工设备570台以及通用磨床500台的生产能力，缓解产能瓶颈，更好地满足不断增长的市场需求，巩固公司的市场竞争力和地位。

　　平价上网趋势光伏产业发展，公司有望深度受益。2019年1月9日，国家发改委、能源局发布《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》，有望拉动下游光伏装机需求。据中国光伏行业协会统计，2007-2017年，光伏组件系统价格下降幅度达90%，目前我国光伏组件的生产成本已降至2元/瓦，光伏发电平价上网可期，将支撑光伏行业长期健康发展，公司有望凭借其良好的客户基础深度受益。

　　投资建议：公司是国内领先高硬脆材料专用加工设备生产商，率先进入多晶片金刚线切割领域，通过募投项目缓解产能瓶颈，有望持续受益光伏平价上网趋势。我们预计公司2018年-2020年净利润分别为2.92、4.02、5.15亿元，对应EPS分别为2.32、3.19和4.08元。首次给予买入-A的投资评级,6个月目标价65.88元。

　　风险提示：下游需求波动，相关政策变动(安信证券 李哲,王书伟)