今日最具爆发力的六大牛股(9.5)(2)

　　高新兴：中报业绩符合预期 软件业务盈利能力提升

　　事件描述：高新兴8 月29 日晚间发布2018 年中期业绩报告，上半年营业收入14.01 亿元，同比增长68.67%；归属于上市公司股东的净利润2.51 亿元，同比增长31.09%。

　　模组产线丰富，受益连接数增长，物联网终端及应用收入翻番

　　公司拥有2G/3G/4G 各网络制式的模组产品，推出了内置北斗+GPS 卫星定位芯片的NB-IoT 模组，满足下游表计、传感器等产品的应用需求：基于NB-IoT 模组的智能电表、温湿度/烟雾传感器已在浙江、四川等地试点，与京东合作的"跑步鸡"项目顺利实施。上半年物联网终端及应用收入7.51 亿元，同比大幅增长110.53%。由于模组产业链成熟量产、价格下滑，上半年物联网终端及应用毛利率40.77%，同比下降12.61%，整体利润增速低于营收增速。

　　多场景实现落地行业市场广阔，深耕大交通有望成为细分龙头

　　公司产品已在公安、大交通、通信、金融等多个场景落地。大交通是核心领域，公司为吉利提供高品质车规级模组和T-Box 产品， T-Box同时也入选比亚迪T1 供应商采购产品目录。上半年车联网产品收入1.99 亿元，毛利率38.01%。汽车电子标识系列标准7 月1 日起生效，公司在无锡、深圳、北京、天津已中标多个汽车电子标识国家试点项目。发改委《智能汽车发展战略》计划2020 年智能网联汽车新车占比达到50%，高新兴深耕大交通，有望成为细分龙头。

　　软件业务毛利率大幅上升12 个百分点，盈利能力提升明显

　　公司通过大数据、AI 等技术升级物联网解决方案，形成了公安大数据分析、视频结构化分析、人脸识别等核心技术，基于主流技术开发了大数据分析平台，能对千亿级以上规模的大数据进行高效检索。公司中标广东省公安厅视频监控系统建设，中标金额逾8000 万元。上半年软件系统及解决方案收入5.91 亿元，同比增长36.54%，毛利率大幅提升12.01%至36.12%，未来软件业务利润占比有望进一步提升。

　　投资建议：预计2018-2020 年公司收入29.58 亿元/38.48 亿元/55.60亿元，每股收益0.32 元/0.41 元/0.55 元，对应当前股价PE 分别为23.1 倍/18.2 倍/13.4 倍，维持增持评级，目标价8.5 元。

　　风险提示：模组价格下降毛利下滑；行业应用拓展不及预期。

　　爱婴室：Q2增长提速 门店突破200家

　　上半年业绩靓丽，Q2 增长提速

　　2018 年上半年，公司实现营业收入10.17 亿元，同比增长15.52%；归母净利润4,892.65 万元，同比增长46.04%；扣非后归母净利润4,049.23 万元，同比增长21.73%，EPS为0.56 元。2018 年Q2收入5.36 亿元，同比增长17.52%；归母净利润3,679.62 万元，同比增加57.92%。

　　受益产品结构优化，毛利率提升明显

　　18 年上半年公司毛利率为27.41%，同比提升0.93 个百分点，主要受益于产品结构改善，高端化产品以及自有品牌产品提升。18 年上半年公司总费用率为21.06%，同比上升0.80 个百分点。其中，销售费用率17.77%，同比上升1.32pct；管理费用率3.01%，同比下降0.49pct；财务费用率为0.29%，同比下降0.03pct。由于毛利率优化，公司净利率提升明显，2018 年上半年公司净利率为5.24%，同比上升0.93pct。18 年Q2，公司毛利率提升至29.46%，同比优化1.19pct；公司净利率提升至7.39%，同比增加1.62pct。

　　展店加速，多渠道建设加速，优化购物体验

　　截至18 年6 月，公司共有直营门店202 家，经营面积12.06 万平方米，上半年新开门店20 家，关闭7 家，门店净增加13 家；已签约待开业门店达15 家。公司既有在各地的直营门店销售商品，还拥有 APP、微信公众号、 B2C 官网等线上销售渠道。公司对线上电子商务平台进行优化整合，提升消费者购物体验。公司通过会员制及增值服务增强了消费者对爱婴室品牌的黏性，并产生辐射效应。

　　风险提示

　　公司同店增速下滑风险；全国新增人口数量下滑。

　　区域型母婴连锁龙头，展店提速，给予"增持"评级公司定位于中高端母婴市场，经营范围包括上海、江苏、浙江、福建，是华东地区母婴连锁龙头。公司具备良好的品牌影响力，上市后展店加速，全渠道建设以及会员制及增值服务的持续探索，增强客户粘性。预计2018/19/20 年EPS分别为1.16/1.48/1.86 元，给予"增持"评级。