今日最具爆发力的六大牛股(9.3)(2)

　　内蒙一机(600967)中报点评：军品订单放量全年业绩有望超预期
　　
　　事件：

　　公司发布2018年半年报，公司实现营业收入50.82亿元，同比增长10.91%；归母净利润2.89亿元，同比增长47.28%。

　　观点：

　　公司上半年业绩表现超预期，生产任务完成历年最好。

　　公司上半年营收保持了高速增长，值得关注的是归母净利润增速47%，是历史最高增速。营收入增速得益于军品的放量，而净利润高于营收增速的主要原因是理财收入带来财务收益增长了近5000万元，同时资产减值损失比去年同期减少了1800万元。

　　公司经营现金流净额也大幅改善，与去年同期相比增长了246%，在公司订单充足，生产任务比去年饱满的情况下，存货相比一季度略有增加（从19.5亿增长到22亿，）说明公司生产任务完成较好，交付回款情况较好。

　　2018年上半年公司军品订货再创新高，民品业务已经全面复苏。

　　公司军品业务受益于机械化军队建设，订单非常饱满，这从公司预收款相对于上年末58.7%的增速中可以看出。公司凭借雄厚的技术实力成为主战坦克和8*8轮式战车的唯一研制单位，将成为陆军全面建设机械化合成旅的最大产业赢家，我们预计仅8*8轮式战车需求量就有望达8000辆、对应市场规模或高达650亿元，这还不包括主战坦克2000-3000辆的升级换代需求及未来新轻坦的规模化列装需求。

　　去年是铁路车辆业务的全面复苏的一年，今年有望保持去年势头。公司上半年铁路车辆招标集中，根据以往公告统计，2018年以来公司先后签订了价值3.73亿元的1000辆C70E型、价值5.5亿元的1200辆C80B型，2018年合计订单价值量已达9.23亿元，占到2017年公开披露订单总额的102%。未来3年将迎来铁路货车购置需求的新一轮高峰，铁路车辆业务有望公司业绩增长再添动能。7月2日，中国铁路总公司发布《2018-2020年货运增量行动方案》，到2020年全国铁路货运量达到47.9亿吨。相比于2017年的36.9亿吨，未来3年全国铁路货运量的复合增长率有望达9.1%，铁路车辆业务也将随之保持稳健持续增长。

　　公司充分收益于军队机械化、信息化建设，业绩确定性高，未来将保持较快增速。

　　目前我国陆军尚未实现机械化，且信息化程度仍有欠缺，按照国防和军队现代化建设"三步走"战略构想力争到2020年基本实现机械化，信息化建设取得重大进展，仍然存在巨大的机械化和信息化补短板式地面装备换装需求。

　　我国坦克凭借出口政策宽松、价格合适、效费比高等特点深受发展中国家青睐，公司也正在加大力量积极拓展军贸产品出口市场。

　　结论：

　　我们预计公司2018-2020年营业收入分别为143.6亿元/172.3/206.8亿元，净利润分别为6.7亿元/8.4亿元/11.2亿元；EPS分别为0.40元/0.49元/0.66元，对应当前股价PE分别为34X/28X/21X，维持"强烈推荐"投资评级。

　　风险提示：生产进度不及预期，外贸订单数量不及预期。(东兴证券)

　　卫宁健康(300253)中报点评：传统业务景气度高创新业务流量基础加速提升
　　
　　事件：公司发布2018年半年报，实现营业收入5.47亿元，同比增长30.11%；归母净利润1.19亿元，同比增长33.22%；归母扣非净利润1.11亿元，同比增长30.12%，业绩符合市场预期。

　　上半年核心业务收入增速加快，下半年订单有望加速释放。2018H1公司核心业务软件销售及技术服务收入合计同比增长达37.61%，订单高景气度在公司收入中得到良好体现。考虑到医疗机构及卫生部门等客户上半年大多为制定预算时期，相关采招投入主要集中在下半年和四季度，我们认为公司下半年订单有望加速落地，为公司全年业绩提供坚定基石。

　　"4+1"战略稳步推进，流量基础快速上升。公司"4+1"创新业务正在快速布局："云医"中纳里健康对接1800家医院，注册医生超20万，服务病患1亿人次；"云药"合作药房7万家，累计保费超30亿元，交易额3.5亿元，与多家医院签订处方流转合作战略；"云险"支付交易金额超50亿；"云康"对接1300多家体检机构，年体检服务超30万人。公司创新业务的流量基础正在快速搭建，未来积累到一定体量之后，公司将实现由项目制向流量分成的盈利模式转变。上半年卫宁互联网科技和纳里健康的平台运营收入约1200万元，同比增长350%，虽然目前基数还很小，但我们认为公司未来基于流量的盈利空间将大大超过传统业务。

　　牵手阿里，公司创新业务有望快速走通盈利模式。公司覆盖全国医疗机构客户近6000家，渠道优势明显，纳里健康、卫宁付、商保快赔业务也得益于公司的良好医院客户基础快速增长。公司2015年就启动互联网商业模式探索，行业领先。2018年阿里入股并增资互联网医疗子公司，公司有望借助阿里在技术储备、C端资源等能力快速走通创新业务的盈利模式。

　　维持"强烈推荐-A"评级：公司业务将进入加速发展期，预计2018-20年净利润为3.41/5.20/7.54亿元，维持"强烈推荐-A"评级。

　　风险提示：1、医疗信息化行业增速不达预期；2、行业竞争加剧。(招商证券)