下周最具爆发力的六大牛股(6.30)(2)
精测电子(300567)半年报业绩预告点评:受益下游面板企业新建+扩产项目半年度业绩持续高增长
事项:
公司发布2018年半年度业绩预告,归母净利润1.1-1.25亿,同比预增109.72%-138.32%。
评论:
下游面板企业新建产线是公司业绩高增长之主要来源。目前正值大陆平板显示产线的投建高峰,OLED+高世代LCD总计投资达近万亿。从项目看,LCD方面,今年是京东方、华星光电、中电熊猫高世代液晶线的集中落地期;OLED方面,京东方成都近期模组设备招标量增加、绵阳也启动了大规模招标,维信诺、华星光电、武汉天马均在招标当中,公司作为国内面板显示检测设备行业的龙头,产品品类不断丰富,渗透率有望进一步提升。
旧项目扩产+升级带来持续需求,OLED高世代线、Miro-led技术有望推加速。除上述提到的新建产线项目,国内面板企业仍有大量旧产线扩产和升级需求,包括京东方北京G8.5扩产/重庆G8.5扩产/合肥G6技改/河北触控模组扩产/旗下合肥鑫晟光电升级,南京中电熊猫G8.5升级/G6扩产等将带来设备的持续需求。此外,除LG之外、TCL、三星等都已着手布局高世代OLED产线项目,高世代OLED的投资或比我们预计的更早到来。同时Miro-led作为非常有潜力的下一代显示技术,随着资源的不断投入,有望加速其产业化,带来新一波产线建设高潮。
先后布局后段功能测试和前段工业控制检测设备,全面进军半导体检测领域。公司战略目标是成为全球领先的半导体测试设备供应商及服务商。公司17年与韩国半导体技术公司IT&T成立合资企业,进军半导体后段功能测试设备,同时于18年6月公告,拟投资设立上海子公司,通过自建团队及海外并购的方式进一步拓展至半导体工艺控制检测设备,全面进军半导体检测设备领域。局全面,加之半导体检测与显示面板检测在行业经验和技术上有一定相通性,公司有望受益于国内半导体产业的崛起,在半导体检测领域异军突起。
盈利预测、估值及投资评级:我们预计公司18-20年净利润2.74亿、3.85亿、5.37亿,对应EPS为1.68、2.35、3.28元,对应PE为43倍、31倍、22倍,维持“推荐”评级。
风险提示:半导体布局不及预期,下游投资不及预期,毛利率下降风险(华创证券)
*ST船舶(600150)深度研究:造船龙头行业回暖推动业绩反转
投资要点:
国内造船龙头,估值历史底部
*ST船舶工业股份有限公司前身为沪东重机,于1998年上海证交所上市,主营业务为船用柴油机及备配件、机电设备等。其控股股东为中船工业集团。在世界十大民用造船企业集团中,中国船舶工业集团公司规模名列第一,在国内民船领域优势明显,具有较强的长远发展后劲。公司估值目前处于十几年来最低,行业回暖背景下,公司估值有望形成长期底部,未来几年将持续反转。
供求关系边际改善,航运业和造船业有望进入良性复苏阶段
1)需求侧航运端:18年运力需求增速首次大于运力供给增速,在供给收缩的背景下,运价呈现恢复迹象。BDI指数自2016年2月创历史新低以来持续上涨,2017年11月首次超过1750点。从底部最大上涨幅度超过6倍,航运进入稳定复苏期。2)供给侧造船端:航运复苏传导至下游造船行业。与此同时,19年开始将陆续实施多项能效环保国际公约标准。公约将加大老旧船只的拆船率,造船订单未来几年有望快速增长。
供给侧改革和国企混改,行业龙头受益大。
过去十年,中国在全球造船的份额不断提升,成为第一大造船大国,世界造船重心加速向中国转移。中国造船行业在供给侧改革的同时,也在向高端船型突破。作为国内民船造船龙头,技术实力最强,受益明显。另外,中船工业集团为首批混改试点,集团资产证券化率要由当前39%到2020年提升至70%,仍有较大空间。江南造船厂和沪东中华为旗下优质资产,存注入上市公司预期。预计2018-2020年营收有望达163.7、196.8、236.9亿元;实现净利润2.29、3.91、5.88亿元。首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。
风险提示
1)行业回暖不及预期;2)供给侧改革国际强约实施不及预期。(国联证券)
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