今日最具爆发力的六大牛股(4.9)

　　海德股份:定增批文落地,AMC业务起飞在即

　　海德股份000567

　　研究机构：太平洋分析师：魏涛,刘涛 撰写日期：2018-03-15

　　资本实力大幅提升,业务空间打开资产管理公司是资本密集型企业,“规模决定行业地位”。现阶段海徳资管的10亿注册资本金是监管的最低要求,不能满足其进一步的发展需要。此次定增拟募集38亿元,将全部用于增资海德资管,届时海德资管的资本实力将得到大幅提升,从而助力公司成功实现战略转型。

　　不良资产供给充沛截至2017年12月,中国商业银行不良贷款余额1.7万亿元,同比增长12.6%。随着金融体系的不断扩大,其内部积累的风险也与日俱增。防范金融风险已经成为监管层最主要的监管目标。我们认为防范金融风险,除了完善金融制度控制新增金融风险外,有序释放已积累的金融风险也是重要一环。另外我们认为近日银监会印发的《关于调整商业银行贷款损失准备监管要求的通知》针对不同银行划定不同的监管红线,也是有意引导银行真实确认不良、加大不良处置力度。

　　转型坚定,盈利能力得到初步验证截至2016年末公司房地产业务就已清零,2017年公司修改了营业范围,将“房地产开发经营”从营业范围删除,目前公司的行业分类为其他金融业。2017年是公司开展不良资产处置业务的首个财年。业绩表现较为亮眼,根据业绩预报,2017年归母净利润区间在6500万元-7800万元。

　　投资建议:维持“买入”评级。考虑到定增影响,预测公司2018/19净利润分别为4.43、6.37亿元,对应EPS1.00、1.44元。

　　风险提示:业务获取能力不及预期;业务盈利能力不及预期。

　　晨光生物深度报告:植提主业稳步向好,新品布局值得期待

　　晨光生物300138

　　研究机构：国海证券分析师：余春生,陈鹏 撰写日期：2018-01-25

　　植提物下游应用广泛。天然植物提取物可作为食品添加剂和营养保健品配料,广泛应用于食品、饮料、保健品、医药、饲料等领域,具有较大的市场空间。自上世纪90年代以来,人类“回归自然”的呼声越来越高,天然植物提取物及其制品以安全、绿色、健康等特点日益受到关注,市场规模快速增长。从出口来看,天然色素的生产、市场培育和需求最早产生于美日欧等发达国家,受益于海外需求强劲,我国植提产品出口额保持高速增长,近8年来年均复合增速17.5%左右。

　　公司的竞争优势明显。(1)植物提取物行业龙头,行业话语权强。公司是国内最大的植物提取物生产商,主要产品辣椒红色素、叶黄素、辣椒精产销量全球第一,在植提领域具有较强的话语权;(2)具备原材料资源优势。公司在新疆库尔勒、巴州焉耆、喀什岳普湖县等原材料优势产区建立了原材料加工和基地,同时在印度和赞比亚建立原材料基地,确保公司可源源不断的获得优质的原材料,保证公司产品质量的安全可靠;(3)公司技术过硬,产品线丰富。公司坚持自主研发和合作交流相结合的模式,长期从事植提物生产加工,在提高技术、降低成本方面积累了丰富的经验。公司产品结构较为丰富,目前除拥有辣椒红、辣椒精和叶黄素、棉籽蛋白等主导产品外,还实现了花椒树脂、番茄红素、叶黄素晶体、姜黄素、甜菊糖、红米红、甘蓝红、甜菜红等多个品种的规模化生产。

　　辣椒红色素量价齐升。公司是辣椒红色素行业龙头,预计2017年辣椒红色素销售4000多吨,连续8年保持世界第一。2011-2012年,辣椒红色素盈利能力较好,导致行业产能大幅增加,行业恶性竞争,价格持续走低,进入洗牌阶段,小厂商逐步关停或退出,而公司拥有技术、成本和规模优势,快速抢占市场份额,市占率稳步提升,目前市占率约55%,处于绝对领先地位。我们认为,公司的辣椒红素仍能保持稳健的增长:1)辣椒红素下游需求属于大众消费品,食品、医药等行业是拉动辣椒红素需求增长的重要动力,而且应用范围不断拓宽,需求仍保持快速增长;2)高品质辣椒红的销量增加,带动整体价格上行,同时,公司市占率高,行业话语权强,未来不排除在市占率达到一定程度后,缓慢小幅提升价格。

　　香辛料业务快速增长。公司香辛料业务主要是辣椒精、花椒和胡椒提取物等产品,近几年发展迅速。预计2017年销售辣椒精约1400吨,市场份额接近三分之一。辣椒精下游应用主要是调味品,需求保持快速增长。公司享有低成本的优势,晨光在印度设有工厂,印度辣椒2017年价格处于历史低位,公司收购了5.5万吨储备辣椒,所产出的辣椒精可满足公司1-2年的销售,目前所产出的辣椒精的原料成本大部分已经固定。同时,公司基于对辣椒价格波动的判断,未来随着印度辣椒价格的上涨,预计辣椒精价格未来会上涨。另外,公司新开发胡椒和花椒提取物产品,主要用于调味品,调味品行业景气度高,花椒、胡椒及其他植物调味品将快速增长。

　　甜菊糖业务快速放量。甜菊糖是一种新型天然甜味剂,具有低卡路里、高甜度和天然的特性,甜度是蔗糖的150-300倍,但热量仅为蔗糖的1/300,对人体没有毒副作用,是一种可代替蔗糖的理想甜味剂,广泛应用于食品、饮料、调味料的生产中,市场空间较大。公司甜菊糖2016年推出,2016年实现收入3000万,预计2017年收入约1亿元,保持快速增长。公司在投建现有生产线时,已对未来扩建预留空间,未来将根据甜菊糖业务的销售量,择机在未来扩建新的生产线,以保证销售规模的不断增长。

　　非公开发行2019解禁。2014年,公司发布非公开发行预案,发行价格为9.40元/股,发行数量3700万股,第一大股东卢庆国认购2250万股,重庆玖吉认购800万股,雷远大认购450万股,连运河认购200万股。2016年1月,非公开发行完成,锁定期三年,2019年解禁。2016年,公司推出股权激励方案,授予的激励对象总人数为112人,激励对象包括公司实施本计划时公司中高层管理人员、核心业务/技术骨干,授予激励对象185.438万份限制性股票,限制性股票分两期解锁,第二期2018年解锁。

　　投资建议:预计公司2017-2019年EPS分别为0.42元、0.61元、0.81元,对应PE分别为29X、20X、15X。公司是植物提取物行业龙头,辣椒红色素有望量价齐升,香辛料业务快速增长,甜菊糖业务逐步放量,给予“买入”评级。