今日最具爆发力的六大牛股(4.2)

　　弘亚数控:板式家具装备龙头持续高增长;行业景气延续,份额持续提升

　　类别：公司研究机构：国信证券股份有限公司研究员：贺泽安,季国峰日期：2018-03-30板式家具景气度持续,公司产品品类扩充,18年望继续高增长.公司发布一季报预告,预计2018年一季度公司实现归母净利润6450万元-7525万元,同比增长20.00%-40.00%。公司此前发布2017年业绩预告,2017年实现收入8.17亿元,同比增长52.91%,实现归母净利润2.34亿元,同比增长50.96%。

　　持续高增长的板式家具龙头,产能扩张助力市场份额继续提升.公司的主营产品为封边机、裁板锯、和多排钻,过去公司5年收入复合增长率21.7%,净利润复合增速达到30.5%,业务快速发展。公司盈利能力强劲,毛利率40%,净利率超过25%,且仍处于向上增长的通道。

　　板式家具大势所趋,家具行业集中度低,行业仍然处于跑马圈地的阶段。公司是板式家具装备国内龙头,产品性能逐渐媲美海外巨头,快速的客户响应使得公司的市场份额快速攀升,国产装备性价比的优势将在下游行业的白热化竞争中凸显优势。展望2018年,公司的业务有望持续受益下游扩产景气度的持续,此外公司积极整合板式家具生产装备产业链,通过产业链并购来拓展业务范围,业绩有望保持较高增长。

　　板式家具行业空间4000亿,板式家具装备空间可达200亿。

　　2016年家具制造业业务收入达到8780亿,其中板式家具市场超过一半约4000亿。按照15%的复合增速测算,预计2020年,板式家具市场规模将达到7000亿元,板式家具装备的市场空间将达到200亿元。(板式家具装备需求主要来自存量市场的更新需求和增量市场的新增需求,按照5年的更新周期,以每百亿元产品需要采购9亿元设备的比例来测算)盈利预测与投资建议:
　　公司行业地位突出,盈利能力出众,随着公司在大客户端的进一步拓展以及产品线的丰富,未来的收入和业绩依旧有望保持较高的增长。预计2017-2019年公司净利润为2.34/3.31/4.11亿元,同比增长50.8%/41.7%/24.1%,对应PE30/21/17倍。首次覆盖,给予"买入"评级。

　　双汇发展2017年年报点评:营收净利略微下降,屠宰业务18年仍有改善空间

　　类别：公司研究机构：国信证券股份有限公司研究员：陈梦瑶日期：2018-03-30受屠宰业务小幅拖累,17年营收净利同比略微下降双汇发展公告2017年实现营业收入505.78亿元,同减2.44%,归属上市公司股东净利润43.19亿元,同比减少1.95%,折合EPS1.31元,同时每10股派11元;其中Q4营业收入132.39亿元,同比减少1.80%,Q4归母净利润11.68亿元,同比增长3.57%。17年营业收入和利润略微下降小个位数,主要系屠宰业务拖累,17年屠宰收入占比60%,同比下降4.11%;受17年猪周期下行影响,生猪价格跌幅快于猪肉价格跌幅,公司屠宰业务毛利率上涨1.58个百分点;肉制品(高温+低温)占比超40%,收入同增0.36%,毛利率维持在30%-31%区间,其他业务同增14.92%。公司2017年销售费用为24.02亿元,同比增长5.74%。

　　18年猪肉价格以宽幅震荡为主,屠宰业务仍有改善空间公司拥有完整的猪肉产业链,对于猪肉价格的波动有一定的承受能力,相比传统屠宰企业,公司能通过调节产能配比进而规避风险,同时拓展冷鲜肉和低温肉制品等高附加值产品增强盈利能力。2017年全年屠宰生猪1427万头,同比增长15.5%,17年受猪肉价格下行,双汇屠宰业务头均利曾达50元/头左右,较2016年猪肉高位时的35元/头有着明显提升,我们预计18年猪肉价格将在低位价格区间宽幅震荡为主,18年屠宰业务仍有改善空间。

　　拓展欧洲市场,双汇无惧中美贸易战2017年8月~9月,双汇收购了波兰四家肉制品公司及两家罗马尼亚肉制品公司收入囊中,双汇通过海外并购加大上游布局,原料成本优势显著。我们认为双汇虽然每年进口美国猪肉接近30万吨,其中50%以上可转向欧洲市场替代,预计对双汇成本影响有限。

　　盈利预测与评级公司肉制品新品推广与转型升级正在持续推进,我们预计18年出现显著改善。

　　在18年猪价价格维持低位宽幅震荡的趋势下,预计双汇屠宰量仍有望实现双位数以上增长,同时头均盈利仍有进一步改善空间。预计18-20年归母净利润48.77/52.74 /57.27亿元,EPS1.48/1.60/1.74元,维持买入评级。

　　风险提示:成本大幅上升、新品业务终端滞销、食品安全事件。