今日最具爆发力的六大牛股(1.30)(2)

　　中国联通(600050)：公司点评报告：董事会换届，BATJ派员入驻

　　事件：18年1月24日，公司公告董事会换届选举：公司董事会成员拟由7名扩大至13名，其中非独立董事候选人8名，独立董事候选人5名。

　　点评：BATJ派驻非独立董事。非独立董事中，王晓初、陆益民、李福申均来自联通集团，而尹兆君现任中国人寿保险（集团）公司党委委员、副总裁；其余四名董事则分别来自BATJ：百度公司董事长兼首席执行官李彦宏、阿里巴巴集团资深副总裁胡晓明、腾讯集团高级执行副总裁卢山及京东集团首席战略官廖建文。预计随着互联网巨头核心管理人员参与到联通决策层中，未来公司发展方向将愈加互联网化。百度在车联网上的优势、阿里和京东在电商上的优势以及腾讯在社交和游戏上的优势有望给公司带来流量，从而提升公司业绩。

　　下半年移动用户月净增数明显提升。17年，公司移动出账用户累计到达数2.84亿户，全年累计净增数2034万户；其中4G用户累计到达数1.75亿户，全年累计净增数7033万户。公司移动用户月净增数17年H2较H1明显提升，预计18年这一趋势将会保持；而4G用户增速在17年Q4有所放缓，主要因4G替代3G的进程已趋于完成所致，预计4G用户未来将平稳增长。

　　5G投资逐年提升，未来有望接棒4G。公司混改募投项目中的5G相关项目计划在17年开始启动试验网建设，18年启动规模试验网建设，完成5G组网性能验证，实现在试验区域提供5G移动宽带业务服务的业务目标，19年至20年完成重点区域网络部署。预计该项目实施后，公司在5G时代的竞争力有望获较大提升。未来5G用户替代4G的进程将给公司带来新的红利。

　　盈利预测与投资建议：预测公司2017-18年全面摊薄后EPS分别为0.07元与0.17元，按18年1月25日7.27元收盘价计算，对应的PE分别为107.2倍与43.8倍。目前公司估值偏高，考虑到混改力度及未来业绩增长预期，维持"增持"的投资评级。

　　风险提示：固网业务大幅下滑、系统性风险。（中原证券 顾敏豪,傅翀）

　　中设集团(603018)：全年业绩符合预期，设计龙头加速成长

　　事件： 公司 1 月 25 日发布 2017 年度业绩预增公告，报告期内净利润预计增加 6,296 万元到 1.05 亿元（总额为 2.73 亿元到 3.15 亿元） ，同比增加 30%到 50%；扣非后净利润预计增加 6,040万元到 1.01 亿元，同比增加 30%到 50%，继续维持较快增长。

　　点评：

　　业绩符合预期，持续看好公司业务高增长。 公司 2017 年预计盈利为2.73-3.15 亿元，同比增长 30%-50%。我们此前对公司 2017 年的盈利预测为2.91 亿元，同比增长 38.86%，公司业绩预告符合我们预期。净利润增长原因主要系公司深耕江苏省内市场，进一步拓展省外市场， 随着江苏省"十三五"期间交通基础设施建设持续保持高投入，公司作为区域龙头充分受益所致。

　　毛利率较高的工程咨询业务占比持续增长，盈利结构改善趋势明显。 致公司 2017 年度净利润增长较快的另一重要因素为：报告期内， 公司主营业务中毛利率较高的咨询业务增长较快， 对公司收入与盈利结构形成显著改善。 现阶段公司咨询业务包括勘察设计、规划研究、试验检测及工程管理等，其中核心业务勘察设计 2016 年毛利率 37.66%， 在同行业中位于前列水平。

　　公路行业投资维持高位，新签订单增长靓丽，对主营业务形成有效支撑。江苏省"十三五"期间拟新建公路约 2 万公里，投资额超 2,500 亿元。同时早期建成高速公路的改扩建需求亦同步高涨，省内路桥投资持续实现高基数强势增长，对公司优势主业形成利好。公司目前在省内高速公路咨询业务的市占率超过 50%，同时在基建需求旺盛的西南/西北/中部地区业务量增长均较快。2016年公司新签订单 39.5 亿元， 同比大幅增长 112.4%； 2017H1 勘察设计业务新签订单 20.0 亿元，同比增长 61.9%，为主营业务增长形成有效支撑。

　　盈利预测和投资评级： "十三五"基建投资持续景气，公路行业投资维持高位， 公司新签合同增长靓丽， 核心主业勘察设计业务快速发展，对公司业绩增长形成强力保障。公司基本面持续向好，外延并购&全国扩张战略积极，我们维持对公司 2017-2019 年的盈利预测，预计公司未来三年的 EPS为 1.38、1.69、2.02 元， 维持"增持"评级。

　　风险提示： 基建投资增长不达预期、应收账款坏账率升高。（光大证券 陈浩武,孙伟风,师克克）