今日最具爆发力的六大牛股(1.19)

　　康尼机电：轨道交通核心零部件标的，预期公司逆轨交行业投资周期实现快速成长

　　2018年铁路投资预期下滑，但受益于标动占比提升，预测公司2018年动车组板块收入同比+15%以上，逆势上行。据我们统计，2017年4月下旬以后铁总共招标262列动车组，考虑到动车组制造周期，预期该部分中的大部分将结转至2018年交付。2017年全年招标319列动车组，我们估算2018年动车组新招标量在250-300列之间，叠加2017年结转，预期2018年交付总量在350-400列之间。但考虑到动车组招标中复兴号的占比大幅提升，作为复兴号门系统的核心供应商，预期公司价值量最高的动车组外门系统市占率将由25%实现阶梯式抬升；另外，动车组四级修和五级修预期将从2018年开始逐渐放量，2019-2020年有望实现快速攀升，贡献额外营收增量。我们保守按照2018年全年350列测算，公司动车组板块收入将实现15％增长。　
　
　　2018-2020年高铁新增通车里程或将存在超预期可能，轨交景气度可持续。我们统计了目前所有在建线路信息，根据各条线路计划竣工时间，同时剔除了预测不会在2020年按时竣工的线路，并以200公里时速作为高铁线路统计口径，结果显示，未来三年累计新增高铁里程或将超过1.1万公里，叠加2016年和2017年新增的5000余公里，十三五期间高铁竣工总里程或达到1.6万公里，另外还有1700多公里城际铁路里程，合计1.77万公里，对应动车组需求的"快速"铁路里程数远超预期，2018-2020年轨交景气度将持续旺盛。　　

　　预测2018年公司城轨车辆板块收入同比增速32％，持续高增长。据我们测算，公司城轨板块收入占其轨道交通业务总收入的75％左右，即使动车组招标存在周期性波动，其对公司营收的影响也相对有限。2017年，我国城轨新增运营线路869公里，再创历史新高。根据我们数据库统计，未来三年我国城轨的年均新增里程将均达1000公里以上，估算2017年轨交行业城轨交付量在6000辆以上，2018年可能达到8000量以上量级，同比+32%，持续高增长。　　

　　公司新能源板块业务持续复苏，预期龙昕科技完成业绩承诺无压力。2017年新能源汽车累计生产79.4万辆，同比增长53.8%；累计销售77.7万辆，同比增长53.3%，行业继续维持高增长，预期公司新能源板块业务在2018年将实现改善性增长。另外，公司2017年增发股份收购完成龙昕科技100%股权，其作为消费电子精密结构件高端表面处理整体解决方案的提供商，技术储备雄厚，紧跟国际潮流，是细分领域的龙头公司，市占率逐渐提升改善，其2017-2019年业绩承诺2.38/3.08/3.88亿元，复合增速28%，业绩存在超预期可能。　　

　　盈利预测与投资评级：中国标动预期将大幅放量，公司市占率将阶梯式提升；城市轨交发展迅速，景气度持续；龙昕科技2017年12月完成收购，开始并表，其技术储备雄厚，预期可完成业绩承诺，且业绩存在超预期可能。考虑龙昕2017年并表1个月，采用收购后股本，预测17-19年EPS为0.31/0.72/0.82元，对应PE 39/17/15X，若考虑2018年完成配套融资，备考EPS为0.31/0.65/0.75，对应PE 39/18/16X，维持"买入"评级。　　
　　风险提示：消费电子领域行业增速不及预期，标准动车组招标不及预期

　　振华重工：英国重大诉讼案件落地，判决结果较索赔额大幅减少

　　事件

　　2018年1月17日公司发布公告，经英国高院TCC法庭判决，公司应向英国福陆有限公司支付赔款。扣除此前福陆已兑付的保函23,409,750欧元（已计入以前年度损益）后，公司预计仍需支付人民币约5,500万元。

　　涉海外重大诉讼案件，预计将支付5500万元赔款

　　公司发布公告，英国高院TCC法庭就公司与英国福陆有限公司纠纷一案近日做出定量部分判决，公司应支付福陆5,893,591美金、15,033,681英镑、7,165,740欧元、7,259加元以及485,346元人民币，但与判决金额有关的利息、增值税、法律费用及其他费用另计（这些费用的具体金额将由法院另行审理并决定）。鉴于福陆于2014年3月20日提取了公司签发的保函，就前述判决公司实际支付的金额应扣除23,409,750欧元的保函金额。按2017年末汇率折算扣除该部分金额后，公司预计仍需支付人民币约5,500万元（不包括与判决金额有关的利息、增值税、法律费用及其他费用）记入2017年度损益。但此次实际赔付金额较2014年福陆公司索赔的2.5亿英镑已大幅减少。　　

　　2008年振华重工与福陆就英国风力电站项目签订了风力发电钢管桩产品的销售及安装协议。2011年结清项目尾款后，福陆向公司提出质量索赔；2014年3月20日福陆向保函开立银行兑付了前述金额为23,409,750欧元的保函；2014年9月，福陆以上述产品质量相关的问题构成违约为由在英国高院TCC法庭提起诉讼，要求公司赔偿额外测试修理费用、工期延误及其他相关损失

　　2008年项目所涉诉讼案件落地，短期其他诉讼案件无忧

　　本次落地的诉讼案件所涉项目为公司2008年所签。根据公司2017年半年报披露，除却此项目，公司目前仍存有的诉讼、仲裁包括2013年与Petrofac签订的铺管船项目，2014年增资收购原江苏道达海工事项、两艘2014年签订的自升式钻井平台，两项自升钻井平台桩腿主弦杆采购。一方面，司法进程周期跨度较长，除却2008年事项，其他事项预计将在一段时间后才会落地；另一方面，公司已经针对海工资产进行了积极的资产减值，对冲风险。我们判断短期内其他诉讼案件对公司业绩将不产生重大影响

　　全面开拓港机后市场，龙头优势再发力

　　港机需要设备保养、设备维修、备件供应和改造升级等服务，预计港机后市场有与每年新增市场规模相当的市场需求。当前，港机后市场行业松散，供应模式落后，码头需要长期雇佣庞大的维修队伍，其备件供应也需要面对整个市场中的上百家供应商。而振华的港机核心产品岸桥占据全球80%以上市场份额，在公司进军港机后市场后，能够为全球客户提供高质高效的原厂配件与服务，有效解决码头公司所面临的痛点。因此，公司将在新的平台上，再一次发挥其龙头的优势，开拓并引领港机后市场。　　

　　盈利预测与投资建议

　　公司已在港机产业处于绝对龙头地位，加之自动化码头、港机后市场空间广阔，并且公司在这些领域具有明显的竞争优势。由于近日受英国重大诉讼影响约5500万元影响，我们下调对公司2017年业绩预测，预计公司2017/18/19年净利润3.57亿/11.16亿/15.19亿元，对应EPS 0.08、0.25、0.35元，PE 75、24、18X。继续维持"买入"评级。　　

　　风险提示：港机后市场开拓不及预期、全球贸易复苏低于预期