今日最具爆发力的六大牛股(1.29)(2)

　　卧龙电气(600580)主营业务收入增长，公司业绩大幅提升

　　卧龙电气(600580)

　　【事项】

　　公司发布 2017 年业绩预告，归母净利润预计增加 43,000 万元左右，同比增加约为 169.69%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比，将增加 14,000 万元左右，同比增加 172.65%左右。

　　【评论】

　　盈利能力提高，公司业绩大幅提升。 公司预计2017年归母净利润增加43,000万元左右，同比约增加169.69%。归母净利润大幅提升主要由于出售银川变压器92.5%股权所致。扣非后， 公司业绩预计约增加 14,000 万元，同比增加172.65%左右，公司主营业务增长，盈利能力大幅提升。

　　继续剥离非核心业务，聚焦电力及控制产业的发展方向。 公司自2016年度至今， 相继售出银川卧龙100%股权以及卧龙变压器100%股权， 而转让北京华泰变压器51%股权和烟台东源变压器70%股权也正在进行中。 与此同时，公司收购荣信传动84.91%股权、荣信高科80.01%股权、荣信电机90.00%股权，以及通用电气下属小型工业电机业务相关资产。公司聚焦电机业务， 丰富产品种类，提高产品研发能力，与原有经营产生协同效应， 扩充公司在电机行业的实力，为公司成为电机及控制行业的领军企业奠定基础。

　　受益于下游产业复苏与发展，未来增长可期。 公司的电机主要为低压电机、微特电机和高压电机三个板块。 低压电机主要应用于新能源汽车。 而2017年前11个月新能源汽车产销分别为63.9万辆和60.9万辆，同比增长49.7%与51.4%。根据国家规划，到2020年我国新能源汽车产销量将达到200万辆，累计产销量达到500万辆，新能源汽车未来仍有较大的市场空间。 公司的年产10万套新能源电机电控投资正顺利进行， 预计将于2018年6月投产， 届时将进一步享受行业带来的优势。 而受空调、洗衣机等家电领域和大宗商品行业复苏的拉动影响，公司则有望恢复并维持在微特电机与高压电机这两个主营业务板块收入的持续增长。

　　核心员工持股，健全公司激励机制。 公司发布激励计划， 拟授予激励对象权益总计3,314万份，约占此次草案公告日公司股本总额的2.57%，其中，首次授予权益总数为3,178万份，约占公司股本总额的2.47%。激励计划涉及激励对象的范围为公司董事、核心管理人员以及核心技术人员，有助于调动核心员工的积极性，提高公司的核心竞争力，让员工参与分享公司的经营成果，以确保公司的战略经营目标得以实现。

　　基于以上判断，我们预计公司17-19年EPS分别为0.54、 0.46、 0.50元，对应PE分别为16、 19、 17倍，首次覆盖，给予"增持"评级。

　　【风险提示】

　　新能源行业发展不及预期；

　　下游产业复苏不及预期。（东方财富证券　刘志凌）

　　平高电气(600312)动态点评：中标特高压订单，彰显公司实力

　　【事项】

　　公司23日发布公告，中标国家电网公司2017年北京西～石家庄和潍坊～临沂～枣庄～菏泽～石家庄1000KV特高压交流工程第一次设备招标采购1000KV组合电器6.66亿，避雷器2.92亿，本次总计中标金额6.95亿元。

　　【评论】

　　订单不断，公司业绩稳中增长值得期待。公司自2017年至今，公告的订单累计金额约为35.11亿元，2016年营业收入为88.70亿元，累计订单金额约占2016年营收的34%，体现了公司卓越的拿单能力和在电网市场的竞争优势，订单的充足，保障了公司业绩的稳定增长。

　　明确业务布局，受益于特高压建设及配网板块发展。公司布局高压、配电网、运维检修以及国内外工程总承包四大重点领域，以及电力电子和工业储能两大增量业务。国网"十三五"规划指出首先加快建设第一批"五交八直"特高压工程，"十交两直"工程在2018年前开工，最后2020年以前开工建设特高压网架加强和完善工程，预计2018、2019年将是特高压建设高峰。配网方面，"十三五"期间国家能源局则计划投资1.7万亿用于配网改扩建，将带动了相关设备需求。公司的提前布局有望在此大背景下获益，不断加强在特高压与配电网的业务，形成利润增长点，支撑业绩向好。

　　抓住"一带一路"机遇，深入开展国际业务。2016年，公司国际业务营收为9.33亿元，占总营收的16.67%。而2017年以来，公司分别与波兰、尼泊尔、老挝、巴基斯坦等国家签订EPC和自营设备出口合同，截至2017年11月25日，全资子公司国际工程公司在手合同金额共计20.4亿元，开展国际业务显著。未来公司将保持"3+1"场地布局，把印度打造成拓展海外市场的基地，积极参与国际市场竞争，深入推进国际业务，继续受益于"一带一路"战略。

　　基于以上判断，我们预计公司17-19年EPS分别为0.89、1.00、1.18元，对应PE分别为11、10、8倍，首次覆盖，给予"增持"评级。

　　【风险提示】

　　特高压合同签订不及预期；

　　中标情况不达预期；

　　海外业务拓展不及预期。（东方财富证券　刘志凌）