今日最具爆发力的六大牛股(12.14)(3)

　　华光股份：能源环保双主业 持续布局期待高成长

　　投资要点：

　　传统锅炉业务起家订单饱满，重点发展能源和环保两大产业

　　公司前身是无锡锅炉厂，是国内锅炉行业前5 强企业。在节能减排和环保督查趋严的背景下，公司大力发展节能高效发电设备（循环流化床锅炉、煤粉锅里）和环保新能源设备（垃圾焚烧锅炉、余热锅炉、生物质锅炉、燃气锅炉、热水锅炉），紧抓煤电改造的机会同时拓展海外市场，签署4.2 亿元伊拉克余热锅炉项目，上半年锅炉设备完成新增订单23.89 亿元，同比增长58.48%，订单充足为业绩增长提供保障。同时公司围绕国家产业政策导向，重点发展能源与环保两大产业，目前拥有锅炉制造、电站工程与服务、环境工程与服务、地方能源供应、地热资源开发与运营五大业务板块。

　　增发吸收合并国联环保，公司发展新上一个台阶

　　公司向国联集团换股吸收合并国联环保（交易对价55.83 亿元，国联环保主营业务包括锅炉设备制造、 地方能源供应、电站工程与服务、环境工程与服务），同时募集配套资金收购惠联热电25%、友联热电25%股权，实现由锅炉制造商向环保能源服务商的转变，另外携手蓝天环保拓展京津冀地区的地热业务，目前环保业务已经形成脱硫脱硝、污泥处置、环境工程、供热业务等相对完成的产业链，国联环保承诺：2016-2019 年来源于承诺资产的实际业绩分别不低于3.62/2.74/2.79/2.73 亿元，公司发展有望新上一个台阶。

　　收购无锡市政设计院，打造环保领域全产业链

　　公司拟以1.04 亿元收购无锡市政设计院50.1%股权，公司将新增市政环境领域专业设计、工程建设总承包及固体废弃物处置（生活垃圾、餐厨垃圾、市政污泥）的业务板块，形成市政环境领域从投资到设计、工程总包、运营的完整产业链，进一步扩大了竞争优势，符合公司战略发展要求，与公司环保、地热业务形成良好的协同作用，同时，市政设计院承诺未来合并口径下扣非后净利在2017-2019年间不低于4023.86 万或在2017-2020 年间不低于5611.59 万元，新增业绩看点。

　　盈利预测和投资评级：首次覆盖给予"增持"评级 不考虑收购无锡市政设计院的影响，预计公司2017-2019 EPS 分别为0.85、0.91、0.97 元，对应当前股价PE 为16、15、14 倍，首次覆盖给予公司"增持"评级。

　　风险提示：钢材价格上涨的风险、项目推进缓慢的风险、收购进展不及预期的风险、宏观经济下行风险。

　　沪电股份：深耕汽车及通讯PCB 盈利状况不断改善

　　报告摘要：

　　深耕SPCB业务，业绩稳定增长。公司主营业务围绕印刷电路板，深耕行业多年。2017 年前三季度公司实现营业收入33.76 亿元，同比增长21.37%，实现归属上市公司股东的净利润为1.62 亿，同比增长150.19%。毛利率18.59%，净利率4.80%。公司主要产品分为通信板和汽车板，通信板为主；下游客户包括中兴、华为、思科、诺西等大厂，以及博世、大陆等汽车厂商，客户结构完备。

　　盈利水平不断改善，长期成长空间大。随着昆山老厂已全面完成搬迁工作，公司搬迁补偿款也已到位，并专注于新品的开发工作。目前几个厂房的盈利水平正处在不断恢复的阶段，昆山新厂扭亏为盈不断扩大产值，黄石新厂亏损也在逐步缩减。公司的毛利率相较同业的公司偏低，随着产能利用率提升以及技改提升产出效率，毛利率正逐步回归正常水平。

　　汽车电子叠加5G强周期，推动公司发展迎来高潮。公司是汽车电子和5G 的纯正标的。当下汽车电子化趋势明显，智能中控、倒车影像ADAS 系统等都需要用到大量汽车PCB，特别是电动汽车的大量出现催生了汽车板的需求爆发，汽车板的市场规模约70 亿美金，还将不断扩大。而5G 的到来更是给PCB 注入强心剂，5G 的基站规模相比4G要扩大1.5-2 倍，单基站所需的PCB 量也将成倍增长，而受益公司下游设备商如华为、思科、中兴等客户的需求增长，公司的通信PCB 业务将迎来新一轮蓬勃发展的良机。

　　盈利预测及投资建议：公司业务面扎实，技术面成熟，且正处于盈利水平不断改善的过程中，我们持续看好公司发展前景。预计公司2017年-2019 年实现利润2.18 亿，3.31 亿，4.79 亿，EPS 分别为0.13 元，0.20 元，0.29 元，对应动态PE 为44 倍、29 倍和20 倍，首次覆盖，给予"增持"评级。

　　风险提示：5G 进展慢于预期；黄石厂减亏状况不及预期。