今日最具爆发力的六大牛股(12.6)(2)

　　智飞生物(300122)：与中国妇基会合作为预防宫颈癌事业做贡献
　
　　投资要点

　　事件：2017年12月4日，公司公告与中国妇女发展基金会（"中国妇基会"）签署《"中国女性宫颈健康促进计划"项目捐赠/资助合同》，向其捐赠2,002.8万元用于推动中国女性宫颈健康事业的发展等公益事业。

　　点评：与中国妇女发展基金会合作推动中国女性宫颈健康事业发展，为预防宫颈癌事业做贡献。中国妇女发展基金会（"中国妇基会"）是1988年12月由全国妇联发起成立的全国性公募基金会，宗旨是：维护妇女权益，提高妇女素质，促进妇女和妇女事业发展，为构建和谐社会作出应有的贡献。此次智飞生物向中国妇基会捐赠2,000万元用于推动中国女性宫颈健康事业的发展，推广公众的健康教育，协助卫生技术人员的培训，促进医学交流、科学研究，推动社会慈善事业的发展等。借此可通过中国妇基会覆盖全国24个省、直辖市、自治区的33个联盟成员在全国范围内进行女性健康教育，提高相关人群对于可预防宫颈癌生物制品的认知，为预防宫颈癌事业做贡献。从和美年健康合作到此次与中国妇基会合作，公司一步一步扎实推进，我们看好4价HPV疫苗未来在中国的销售。2018年HPV疫苗和AC-Hib三联苗销售有望推动公司业绩继续高速增长，持续看好具备大品种优势和强销售能力的企业智飞生物。

　　维持智飞生物推荐逻辑：（1）代理的默沙东4价HPV疫苗2017年5月22日国内获批，提前近2个月在11月获得批签发，通过和美年健康合作等方式大力推进HPV疫苗的市场教育，预计2018年全年顺利销售。智飞生物最为受益，分享国内百亿市场。（2）重磅品种AC-Hib疫苗优势明显，2017年进入放量增长期。AC-Hib三联苗是智飞生物研发的全球独家产品，可有效降低流脑和Hib疫苗接种次数，降低不良反应概率，且有低年龄段唯一的优势。我们预计公司AC-Hib三联苗2017-2019年分别贡献3.3、4.9、5.9亿净利润。（3）预防微卡和代理五价轮状病毒疫苗均有望在1-2年内上市。

　　盈利预测与投资建议：我们预计2017-2019年公司营业收入为14.83、60.70、84.70亿元，同比增长232.70%、309.12%、39.54%，归母净利润为3.80、12.12、17.82亿元，同比增长1068.74%、218.90%、47.03%，对应EPS为0.24、0.76、1.11元。考虑到公司核心产品AC-Hib疫苗销售放量且2018年全年4价HPV疫苗进入销售，给予2018年50倍PE、目标价38元，维持"买入"评级。

　　风险提示：AC-Hib疫苗等核心产品销售不及预期风险；新产品获批不及预期的风险；同业产品质量风险。(中泰证券)

　　中集集团(000039/02039.HK)公司动态：资产整合启动投资机会显现

　　公司近况

　　中集集团公告拟将Pteris78.15%股权注入中国消防企业（0445.HK），后者将收购中集控股的天达装备30%股权（少数股东持有），主要内容如下：1）中国消防收购Pteris78.15%股权：中国消防拟收购中集集团持有Pteris股权78.15%，同时收购少数股东持有的股权21.26%，对价38.06亿元，其中包括股票对价20.08亿元以及可换股债券17.98亿元；2）中国消防同时购买天达剩余30%股权：对价6.11亿元，包括股票对价3.16亿元，以及2.95亿元可换股债券。

　　评论

　　中集集团股权出售对价较高。Pteris主要资产包括登机桥制造商天达70%的股权，以及自有业务行李输送等空港地勤设备；Pteris2016年收入15.2亿元，归母净利润0.7亿元，归母净资产10.1亿元，中国消防收购Pteris股权对应2016年P/E为53.5x，P/B为3.6x；天达主要业务为登机桥设备制造，2016年天达收入11.5亿元，归母净利润1.29亿元，归母净资产7.16亿元，天达股权对应2016年P/E为15.8x，P/B为2.8x；我们测算整合后的中国消防2016年备考盈利对应的P/E约37.6x，P/B约2.2x。

　　资产整合旨在强化协同。此次交易完成后，中国消防将间接持有Pteris99.4%的股权，以及天达99.59%的股权，同时成为中集集团控股子公司，中集集团将持有中国消防51%股权；整合之后的中国消防，业务范围涵盖了消防车辆、登机桥、行李传送带等空港设备，空港相关业务的渠道资源有望进一步协同，同时空港设备实现单独上市，有利于该业务的单独融资以及股权激励的完成。

　　空港物流装备仍存在进一步整合空间。在中集集团的"空港物流装备"板块，消防车辆业务另外一个主体为德国齐格勒（Ziegler）公司，根据2016年年报，公司空港物流装备板块收入32亿元，净利润1.3亿元，可倒算出齐格勒公司收入规模约15亿元，净利润规模约2,000万元；我们认为未来该子公司盈利改善后，亦存在进一步整合进入中国消防的可能性。

　　估值建议

　　我们维持中集集团盈利预测不变，当前股价下，公司A/H股对应2018年P/E分别为18.0x/10.6x，估值合理偏低。考虑到此次资产重组开启了中集集团资产整合的第一步，预计未来公司仍有更多资产整合的催化剂值得期待，我们维持公司A/H股目标价，27.50人民币/19.40港元，重申推荐！

　　风险
　　资本运作进度不达预期，下游需求不及预期。(中国国际金融)