今日最具爆发力的六大牛股(10.30)(2)

　　信维通信：保持高速成长，盈利能力创阶段新高

　　事件：公司发布2017年第三季度报告，2017 年前三季度实现营收24.82亿，同比增长64.94%，实现归属上市公司股东的净利润7.15 亿，同比增长106.40%，扣非后归母净利6.19 亿，同比增长79.70%。2017Q3 单季度实现归母净利润3.12 亿，同比增长70.96%。

　　大客户业务进展顺利，供应份额提升带动业绩成长。公司按照既定经营计划，继续围绕着大客户的需求，提供以射频技术为核心的一体化解决方案，积极提升各产品在客户端的市场份额及丰富产品类型，业务规模不断扩大，销售收入利润持续增长。凭借公司行业领先的技术实力和稳定供应能力，公司在核心客户A 公司、微软、三星等天线和射频隔离器件的供应体量持续上升。未来手机全面屏成为行业主流趋势，天线尺寸空间受到挤压，设计更加复杂，技术壁垒大幅提升，公司具备全球领先的天线研发能力与一流的实验测试环境，同时绑定国际消费电子优秀客户跟进前沿开发，深挖行业护城河，构建比较优势。受益于核心客户产品创新，2017Q3 单季度公司销售毛利率高达45.86%，销售净利率达到29.83%，创5 年来新高，盈利能力持续提升。

　　无线充电渐成行业标配，公司深度受益。NXP 预计到2020 年，无线充电功能的电子设备出货量将超过10 亿部，智能手机和配件仍将是最主要的出货形式。IDC 预计到2019 年，无线充电会在更多的办公室和会议室出现，市面上超过50%的手机、20%的平板电脑和5%的笔记本电脑将具备无线充电功能。伴随着行业龙头苹果、三星等手机厂商的主力推进，无线充电技术将加快普及速度，逐步从智能手机向平板、笔电、可穿戴、医疗设备等多方面渗透，带动行业整体发展。公司已经为三星批量供应无线充电接收端产品，与A 客户同步开发无线充电产品进展顺利，预期无线充电业务将为公司未来两年成长贡献新动力。

　　4.5G 手机多天线行业趋势，大概率的行业性利好。今年10 月华为发布的Mate 10 配备4.5G（准5G）基带移动芯片，支持LTE Cat.18，最高下行速率1.2Gbps。相比于传统4G 手机的2 天线，4.5G 手机将采用4 天线设计，天线的数量需求翻倍。华为Mate 10 系列以外，三星S7、S8，小米MIX2 均已采用4 天线设计。伴随着运营商基站端4.5G 升级加速，我们预计2018 年行业旗舰手机均将采用4 天线方案，对于公司天线主业将形成行业性利好。

　　投资建议：买入-A 投资评级，6 个月目标价62.32 元。我们预计公司2017 年-2019 年的净利润分别为10.28 亿、16.07 亿、23.02 亿，同比增速分别为93.5%、56.3%、43.2%，对应EPS 分别为1.05 元、1.64 元、2.34 元。维持买入-A 的投资评级，6 个月目标价为62.32元，相当于2018 年38 倍的动态市盈率。

　　风险提示：大客户业务开展不及预期，新技术应用不及预期。

　　露天煤业：基本面向好，四季度盈利可期

　　事件：2017 年10 月25 日，公司前三季度实现营收54.10 亿元，同比增45.93%；实现归母净利12 亿元，同比增141.36%；基本每股收益0.73 元。.三季度实现归母净利润1.49 亿元，环比下降57.31%，基本符合预期，因公司露天开采存在明显季节性特征，利润主要体现在一季度与四季度。

　　点评

　　三季度业绩环比下降，因二季度土方剥离进度不及预期：公司三季度实现营收14.27 亿元，同比增10.79%，环比降21.33%；三季度实现归母净利1.49 亿元，同比降0.67%，环比降57.31%。我们认为公司业绩基本符合预期：1）公司露天开采存在明显季节性特征，二、三季度主要进行土方的剥离，大规模开采主要在一、四季度进行；2）因二季度内蒙古大庆等影响，土方剥离不及预期。

　　动力煤旺季来临，四季度盈利可期：公司所产煤炭主要供应东三省，四季度至来年一季度的取暖季是东三省褐煤消费旺季，在三季度动力煤淡季不淡的情况下，四季度需求旺季动力煤价格有望更上一层楼，带动公司四季度业绩攀升。

　　新增电解铝板块有望贡献业绩弹性：8 月12 日，公司公告称拟发行股份及支付现金购买控股股东蒙东能源集团持有的霍煤鸿骏51%股权和通辽盛发90%股权，同时配套募集资金不超过14 亿元。霍煤鸿骏拥有年产量78 万吨电解铝生产线、装机容量180 万千瓦火电机组、30 万千瓦风电机组。我们认为公司 增加电解铝板块的边际影响有二点：一是增加一体化效应，由于电耗为电解铝成本的重要组成部分，霍煤鸿骏自备电厂具有距离煤炭产地近的优势，就近消纳煤炭从而形成较好的产业链带动效应；二是电解铝去产能有望助推铝价上涨，贡献业绩弹性的同时给估值带来一定想象空间。

　　火电业务规模或将增31%，协同效应受增强：通辽盛发主营业务为电、热的生产及销售，属于电力行业。据公司公告，通辽盛发年电力销量在13.47 亿度。预计重组完成后，公司火电业务规模有望增加31%。

　　投资建议：买入-A 投资评级，6 个月目标价13.00 元。不考虑重组假设，我们预计公司2017 年-2019 年业绩持续改善，主营收入分别为84.02 亿元/89.10 亿元/93.92 亿元，净利润分别为21.08 亿元/23.39亿元/25.20 亿元；首次给予买入-A 的投资评级，6 个月目标价为13.00元，折合10X 市盈率。

　　风险提示：重组计划不及预期，煤炭价格大幅下跌，铝价上涨不及预期