今日最具爆发力的六大牛股(10.11)(3)

　　TCL集团(000100)公司研究：降低亏损业务持股比例业绩弹性有望释放
　　
　　1.事件：公司转让TCL通讯科技49%股权，本次交易预计11月10日之前完成，预计对上市公司2017年全年净利润直接贡献4.9亿港元。

　　2.降低亏损业务持股比例，业绩有望大幅提升：2017年上半年TCL通讯科技亏损8.52亿。我们预计前3季度，TCL通讯仍然面临较大亏损风险。本次股权转让有利于减少上市公司股东分占的亏损，预计减亏至少4亿元。

　　3.引入战略投资者，加速通讯业务转型：本次交易可以引入具备产业背景和业务资源的外部投资人，紫光集团在手机芯片平台、射频及混合信号芯片及存储器等核心器件领域具备深厚的产业链上游资源；云南城投于近期受让了手机ODM服务商闻泰科技股份有限公司8.8%的股权，并在半导体硅片领域进行了系列的投资布局。受让方C团队在通讯及消费电子行业具备较为丰富的管理与投资经验。

　　4.业务架构按计划调整，资产效率及盈利能力持续提升：公司将TCL集团作为华星光电的融资平台的计划正有条不紊的实施，我们判断未来业务剥离与整合动作不断，A股有望成为优质资产、轻资产业务平台，资产价值将会明确突出。

　　5.风险提示：液晶面板行业产能过剩；手机终端业务持续大幅亏损(方正证券)

　　宇通客车(600066)公司点评：销量连续增长静待四季度放量
　　
　　投资要点

　　事项：

　　公司公布9月份产销数据，9月份销售客车7060辆（+10%），1~9月累计销售41234辆（-13.6%）。

　　平安观点：

　　销量连续增长，产品结构优化：公司9月份销售客车7060辆（+10%），其中大型、中型、轻型客车分别销售2759（+10.4%）、3445（+7.1%），856（+22.5%）；累计销售41234辆（-13.6%），其中大型客车占比39.5%，中型客车占比45.8%（16年同期大型客车占比33.7%，中型客车占比53.1%），大型客车占比提高，产品结构优化。公司自7月份以来，销量持续增长。

　　估计Q3新能源客车小幅上升，静待Q4放量：我们判断，公司9月份新能源销量比16年同期略微减少，新能源客车Q3销量大概率高于16年同期，其中纯电动占比可能提高。我们认为10月份公司新能源客车的销量有望实现较高增速，并在第四季度放量。电池成本下降超出年初预期，叠加公司产品结构优化，公司毛利率有望得到保证。

　　新能源市占率有望提高，出口打开新空间：我们认为国内公交车市场保有量有望从60万台上升到70万台，新能源渗透率在80%以上，宇通公交车销售的优势区域增长潜力大，公司新能源客车市占率有望进一步提高。

　　1H17出口快速增长，出口为公司打开新的增长空间，未来海外市占率有望达到10%

　　盈利预测与投资建议：客车新能源化的过程中，宇通的竞争优势更加明显，我们认为公司未来市占率将进一步提高。维持对公司的盈利预测，2017~2019年每股收益为1.95元、2.18元、2.30元，维持"强烈推荐"评级。

　　风险提示：1）新能源车销量低于预期；2）成本下降不及预期。(平安证券)