今日最具爆发力的六大牛股(7.25)(2)

　　紫金矿业(601899/02899.HK)业绩预览：2Q2017预告环比下滑 受非经常性损失拖累

　　预测盈利同比增长179%

　　紫金矿业发布2017 上半年业绩预告，预计实现营业收入375亿元，同比-3.5%，归母净利润15亿元，折合每股收益0.07元，同比增长179%，其中二季度净利润5亿元，折合每股收益0.02元，同比+5%，环比-50%，低于我们及市场预期，主要由于股票投资亏损等非经常性亏损。

　　关注要点

　　黄金价格小幅上涨，对冲了铜锌价格的下跌。二季度国内黄金价格环比+3%，而LME 铜/锌价环比-3%/-1%，部分抵消了金价上涨的利好。成本方面，上半年由于锌矿入选品位下降导致成本同比上升，而金、铜的成本则相对稳定。

　　股票投资亏损拖累业绩。二季度金属价格下跌，公司持有的艾芬豪股票较一季度末-10%至4.21 加元/股，导致投资亏损~1.75亿人民币，影响EPS 为0.008元。

　　科卢韦奇投产进度超预期，铜矿产量持续增长。位于刚果的科卢韦奇铜矿项目于今年6月正式出矿，设计产能5.8万吨。2017年紫金整体矿产铜20万吨，同比增长接近30%。随着多宝山扩产完成，未来铜产量有望达到30万吨，成为国内最大。

　　铜锌基本面坚实，黄金下跌空间有限。三季度以来市场对于宏观经济预期不断修正，基本金属需求增长平稳，同时供给侧依然偏紧，且库存仍在下降，预计下半年铜、锌价格仍有支撑。黄金方面，美元加息的悲观预期已在金价中充分反映，短期进一步下跌空间有限。

　　估值与建议

　　由于业绩快报披露的财务信息有限，我们将在中报正式发布后调整盈利预测。维持2017/18年盈利预测0.24/0.30元，维持A/H股推荐评级和目标价6元/4.5 港币，对应2018年P/E 为20x/13.5x。

　　风险

　　金属价格大幅下跌，新矿山投产进度低于预期。(中国国际金融股份)

　　中国长城(000066)公司事件点评：第二批国产化安全可控软硬件产品采购首次中标

　　事件：

　　中国政府采购网7 月13 日发布《第二批国产化安全可靠软硬件产品采购项目（GPCGD173105HG073F）中标公告》，【中国长城】中标广东省第二批国产化安全可靠软硬件产品采购项目，总金额996 万元，包括2000 台终端（单价4280 元），2000 套中标麒麟操作系统（180 元），2000 套WPS 软件（500 元）。

　　核心观点：

　　1） 此为政府采购网首次披露国产化安全可靠中标情况，彰显政府全力推进自主可控新决心，后续招标将陆续到位，中国长城有望获大份额。

　　2） 招标得分中国长城一马当先。中国长城技术得分37.14 分超第二名竞争对手2.29 分，总得分94.36 分超第二名8 分，遥遥领先。

　　3） 总体自主可控市场空间达1300 亿以上。中国公务人员达700-800 万人，按照此次招标的金额计算，对应软件加硬件产品市场空间在500 亿，总体自主可控市场空间（软硬+系统+服务）整体达1300 亿。

　　4） 2 亿增持未完成。过去一年两次增持公司股权，支出超3 亿元，公司公告未来增持比例累计不超过总股本2%。

　　投资级与估值：

　　预测2017-2019 年公司总体净利润应有10.0 亿元、13.10 亿元、17.60 亿元。考虑到作为CEC 军工电子与信息安全核心平台的价值，以及相关芯片资产的稀缺性，具有较好的投资价值，建议重点关注。

　　风险提示：

　　收入不达预期，收购效果不达预期(方正证券)