下周一机构强推买入 6股极度低估

山东黄金：业绩低于预期，持续看好未来金价，维持买入评级，目标56元
　　2016年前三季度实现归母净利润同比增长165.12%，低于预期。报告期内公司实现销售收入374.84亿元，同比增长16.48%；实现归属于上市公司股东净利润7.33亿元，同比增长165.12%，对应每股收益0.51元，低于之前预期的0.65元。三季度单季公司实现归母净利润1.79亿元，环比下滑46%，这与逐季走强的金价有所背离，主要因为公司套保导致金价结算低于实际所致。
　　毛利率和费用率稳定，公允价值变动导致业绩低于预期。与市场认识黄金牛市不同的是，2016年前三季度黄金均价为272元/克，较2015年均价前三季度均价同比上升了7%；三季度单季度黄金均价接近285元/克，环比上涨6.7%。报告期内，公司整体毛利率和费用率较半年报基本持平；矿产金产量三季度单季可能略微少于7吨同时冶炼产量有小幅扩张，但这均不是构成业绩下滑的主要原因。我们注意到三季报中，公司公允价值变动收益环比变动1.5亿元（负面影响净利润），这与公司金价实施套保产生的浮动亏损有关（提早锁定了低于实际价格的金价），若将此项加回，公司三季度单季业绩将与二季度持平，比较符合生产实际经营情况。我们预判，四季度金价倘若维持现状甚至出现下滑，其买入看跌期权（以较低约定价格在未来规定时间向对手卖定量的黄金，行权由对方决定）的套保浮亏就有可能冲回！
　　持续强调对债务违约风险的规避是未来金价上涨的核心动力。将2015年人民币汇率贬值、A股暴跌、商品价格下挫和2016年春节期间海外动荡联系在一起，我们认为因新兴国家自身经济失衡，引发的货币套利解除,触发了债务违约和汇率贬值,全球整体从资产负债表扩张进入去杠杆，去债务阶段；信用风险沿着大宗商品贸易公司——提供融资的金融机构——杠杆收购主体传导回发达国家，并伴随贫富差距扩大和民粹主义盛行释放了资产价格的无序波动，而基于对这种波动率的规避或对冲，全球将显著提升避险资产的配置比例，因此我们看金价未来2-3年的上涨。
　　三年期定增完成增厚储量，员工持股提升企业活性。2015年公司公告重大资产重组方案：分别向黄金集团、有色集团、黄金地勘、金茂矿业及自然人王志强发行股份购买其分别持有东风探矿权、东风采矿权及相关资产与负债、归来庄公司70.65%股权及蓬莱矿业51%股权、新立探矿权、蓬莱矿业20%股权及蓬莱矿业29%股权等资产。标的资产作价合计44.74亿元。同时，公司向山东省国投、前海开源、山金金控、金茂矿业及山东黄金第一期员工持股计划共五名特定投资者以锁价方式非公开发行股份募集配套资金，募集资金总额16.85亿元。本次交易已经完成，山东黄金的黄金资源保有储量增加292.22吨。
　　维持买入评级！我们假设2016-2018年SHFE黄金均价分别为280/345/397元/克，分别同比增长18.14%、23.21%和15%，2016-2018年矿产金产量分别为28.7/30.1/33.1吨，之前已考虑套保因素对净利润的影响（销售金价低于实际金价），维持2016-2018年EPS0.78/1.40/2.29元的盈利预测，按2017年40X计算，山东黄金未来6个月有望触及56元，上涨幅度约41%，维持买入评级！（申万宏源）

方正电机：短期业绩平稳，等待政策落地，目标价36元
　　事件：公司2016年前三季度实现营业收入7.2亿元，同比增长32.1%；其中归属于上市公司股东的净利润为7176万元，同比增长294.7%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6182万元，同比增长446%。主营业务毛利率水平为23.9%，同比增加9个百分点。
　　点评：受新能源汽车政策影响，全行业表现不佳，影响海能、德沃仕业绩释放。今年由于受国家“查骗补”事件、电池规范目录调整、新能源专用车推荐目录迟迟未能出台等国家政策影响，公司新能源汽车业务增速不及预期，对德沃仕电动物流车的出货情况产生较大影响；此外公司参与投资的pack工厂原计划采购三星电芯，但受电池目录、三元电池禁止在客车应用影响，我们预计pack工厂投资暂时搁置。
　　新能源汽车产品齐全、掌握柴油机&气体机电控单元核心技术、座椅电机业务快速爆发。今年受新能源汽车整体行业影响，公司业绩低于我们预期，但我们认为以下三点值得长期关注：1）公司驱动系统产品涵盖低压电动车、乘用车、客车及专用车等，产品齐全，今年主要客户包括众泰、泓源、恒通，后续有望新增五菱、北汽、宇通、中通、银隆等主力新能源厂家客户，行业整顿利于龙头车企，如公司配套进展顺利，明年新能源驱动系统业务将焕然一新；2）子公司上海海能掌握柴油机&气体机电控单元核心技术，竞争对手瞄准博世等，其中柴油机发动机控制产品自主品牌市场占有率第一，进口替代空间巨大。3）公司座椅电机增长快速，产品的主要客户延锋江森是全球知名座椅总成供应商，随着高科润控制器+本部座椅电机模块化开发完成后，我们预计销量、毛利将得到进一步提升。
　　盈利预测与投资建议。受新能源汽车补贴政策调整预期、电池规范目录调整、新能源专用车推荐目录、补贴资金暂缓发放等影响，公司新能源汽车业务表现不及预期，我们调整公司业绩预测，预计2016-2018年EPS分别为0.47元、0.72元和0.9元，明年业绩增速53%，给予2017年50倍PE，目标价36元，维持“买入”评级。
　　风险提示：新能源汽车政策调整落地时间不及预期；收购标的资源整合进度或不及预期的风险。（西南证券）