下周最具爆发力六大牛股（10.22）

　　特锐德(300001)：充电运营牵手国网砥砺前行掀开新篇章

　　公司发布2016年前三季度业绩预告，预计实现归母净利润1.129-1.355亿元，同比增长0-20%；其中第三季度预计归母净利润0.278-0.347亿元，同比增长0-25%。

　　观点：

　　第三季度公司业绩发展态势良好，净利润同比和环比均上涨。公司2016年一季报、中报以及本次三季度业绩预告公布的归母净利润分别为0.5亿、0.95亿、1.129-1.355亿元，同比增长分别为13.3%、11.63%和0-20%，相较于2015年度报-8.47%的负增长有良好的改善。公司2016年业绩的小幅稳步上涨主要来自传统业务。全资子公司川开电气运营良好，110kV模块化智能变电站的持续向好，预计公司未来传统制造业务板块将稳定增长，奠定了公司的业绩基础。公司目前在电动汽车充电运营业务仍处于开拓投入期，盈利能力短期内尚未显现。新能源充电运营生态系统不断深化。公司积极扩展基于充电互联网云平台系统管理的充电生态。独创的群充电系统具备经济上易拓展、边际成本小、易管理、便于规模化等优势，已在在46城市建立了合资公司、入驻180个城市、已建设充电终端9.14万个。并且我们认为公司通过积极与政府、车企等单位合作的模式，契合双方利益诉求正加速占领全国充电市场，针对2B市场的开拓，有利于充分的保障单桩的充电利用小时数，随着公司充电桩在全国的深入布局，用户习惯的养成，充电运营业务的盈利空间将打开。

　　充电运营牵手国网，强强联合利于加速全国性扩张。目前在充电运营领域公司的规模和用户活跃度均已做到全国第一，公司计划在2016年建设终端12万个，10月12日，特锐德与国网电动汽车公司签署战略合作协议，标志着公司2B模式在全国布局的突破性进展，合作协议的达成有望促进未来全面深入的合作，如设备的供应，并且有利于借助国网在全国的战略部署，实现全面加速推进充电网络基础设施的布局，充电网络的覆盖及入口都将扩张，进一步巩固龙头地位，此外从产业布局来看，公司多点打造赢利点，包括电动汽车销售、充电、到维修及外延后市场等全产业链，有助于增强盈利能力。

　　结论：

　　传统制造业务稳增长，为公司转型奠定盈利基础，看好公司在新能源汽车充电运营领域的布局及推进，充电运营盈利空间及潜力巨大，预计公司2016-2017年EPS为0.26、0.3、0.57元，对应PE分别为78、68、36倍，给予“推荐”投资评级。(东兴证券)

　　杉杉股份(600884)事项点评：收购巨化凯蓝布局六氟磷酸锂锂电材料版图再扩张

　　事项：

　　杉杉股份20日发布公告，通过全资子公司宁波甬湶投资有限公司，以现金1.32亿元增资入股浙江巨化凯蓝新材料有限公司，增资完成后持股60.95%；并计划投资5亿元用于凯蓝锂电池材料及配套项目，该项目规划年产2万吨电解液及2000吨六氟磷酸锂。

　　平安观点：

　　收购凯蓝涉足六氟磷酸锂，打造利润增长点：巨化凯蓝是国内少数实现六氟磷酸锂稳定工业化生产的六家企业之一，前期规划产能1000吨/年，一期300吨/年产能已经投产。国内动力电池需求扩张带动六氟磷酸锂产品价格上行超过35万元/吨，产品当前毛利率超70%。涉足六氟磷酸锂业务将为公司打造新的利润增长点。

　　六氟磷酸锂技术壁垒高，未来两年仍处紧平衡状态：六氟磷酸锂生产过程涉及高低温、无水无氧操作、高纯精制、强腐蚀等因素，工艺难度极大。

　　因此全球仅十余家企业完成工业化生产，产能约1.5万吨/年，预计2016年需求超1.7万吨。六氟磷酸锂扩产周期较长，未来两年供需仍处紧平衡状态，产品高毛利状态有望持续。

　　向上延伸电解液产业链，进一步补全锂电材料版图：六氟磷酸锂在电解液中成本占比40-60%，是限制电解液企业盈利水平和产能利用率的主要因素。杉杉股份电解液产能达1.9万吨，收购六氟磷酸锂向上游产业链延伸，将协同公司电解液业务发展，提高电解液业务盈利能力，进一步完善公司锂电材料整体布局。

　　锂电材料全球龙头地位稳固，上半年利润增长近2倍：公司锂电综合材料产销量世界龙头地位稳固，正极材料全球第一，人造石墨国内第一、全球第二，电解液国内第五。巨化凯蓝项目投产后，公司六氟磷酸锂业务也将进入世界前列。公司上半年电池材料业务实现利润1.37亿元，同比增长193.76%，成为公司业绩增长主要推动力。

　　锂电材料扩张规划持续推进，新能源汽车产业链全面布局：公司1.5万吨正极材料、0.5万吨三元前驱体项目计划于2016年底试产；负极材料3.5万吨成品加工项目预计年底建成；公司锂电材料产能扩张规划持续推进。公司在新能源车三电方面已与部分主流车企开展同步设计工作；宁波杉杉获得专用车生产资质，整车方面稳步推进；运营方面充电桩布局3000个，积极探索新业务模式；新能源汽车产业链全面布局已现雏形。

　　新能源汽车产业镇痛将过，产业发展重回快车道：截止9月份，我国新能源汽车销售28.9万辆，同比增长100.6%，低于预期。但是随着“骗补调查”尘埃落定，和针对骗补企业处罚措施的陆续推进，2015年新能源汽车补贴的清算发放和新国补政策的发布已经提上日程。工信部、发改委先后发布新能源汽车新政策征求意见稿，显示国家推动新能源汽车普及初心未改。新能源汽车产业迎来确定性，产销增速将重回快车道。

　　非新能源业务拆分，公司转型决心坚定：上半年公司已经提交杉杉品牌公司、富银融资租赁H股拆分上市申请资料，服装业务、类金融业务分拆上市工作稳步推进。上半年电池材料业务净利润贡献占比65.6%，服装业务、类金融业务剥离后，公司将成为纯粹的新能源标的，为公司后续进行新能源汽车业务资本运作扫清障碍。

　　盈利预测与评级：预计公司16~18年EPS分别为0.70、0.90和1.06元，对应10月20日收盘价PE分别为22.9、17.8和15.1倍，公司目前锂电材料龙头地位确立，规模效应显现，三元正极涨价可期；新能源汽车产业链布局初现端倪，我们看好其未来三电系统、整车业务和运营业务的协同效应，以及进一步的外延趋向，维持“推荐”评级。

　　风险提示：1）新能源汽车销量增速放缓；2）锂电池材料价格竞争加剧；3）新能源汽车产业政策不达预期。(平安证券)