今日机构强推买入 六股极度低估（6.6）(3)

　　光环新网（300383）:数字地产/云计算龙头 有望成为中国版Equinix

　　成长路径相似,公司有望成为中国版Equinix。Equinix(EQIX)为全球最大的第三方IDC运营商,2000年上市后逐步借助资本实现全球性并购、与云计算巨头深度合作,依靠互联交换系统CloudExchange业务深度绑定各大世界性云计算厂商从而吸引广大中小企业客户。目前公司业务遍及五大洲,覆盖40个核心商业城市,运营145个数据中心。公司股价从2002年至今上涨了接近200倍,市值超过250亿美金。光环新网拥有优秀的资本运作能力,通过持续外延扩张有望在中国复制Equinix的发展路径,成为中国版的Equinix。

　　中国进入云计算的高增长期,公司有望实质加强与AWS合作深度,云计算将成为新业绩增长点。对比美国云计算发展,中国将步入高端数据中心、云计算高速发展期。亚马逊AWS由于牌照问题,在中国发展缓慢,我们预期AWS在华运营牌照问题解决后,AWS国内公有云有望于2019年内达到10亿美金规模的年收入,占AWS全球收入5%以上,公司有望分享AWS中国区云计算高速发展的红利。同时公司自主研发云主机、云存储等IaaS类云计算产品在2015年贡献收入达1467万,未来增长值得期待。

　　持续扩张全国性布局,“内生+外延”推动业绩高增长。随着新建数据中心项目逐步投入运营,预计2016年年底公司运营机柜能达到14000个,同比增加125%。

　　我们预计今年来自IDC运营管理及增值服务的收入将迅猛增长。同时未来2年随着募投项目数据中心/云计算中心逐步投入使用,公司将拥有超过4万个机柜的服务能力。并购中金云网、明月光学、无双科技,不仅扩大公司IDC规模,实现全国性战略布局,增厚公司业绩,也推动公司从IDC运营服务商向云计算综合服务商转型。我们预测借助股东红杉资本丰富的IDC/云计算投资项目资源,公司未来在IDC/云计算领域的外延扩张将延续。

　　投资建议:和AWS合作不断深入,公司有望在云计算领域取得突破。同时借助优秀的资本运作能力,公司有望持续外延扩张,成为中国版的Equinix,打造中国IDC/云计算巨无霸。我们预测2016年~2017年公司净利润将达到3.60亿元和6.20亿元,给予买入-A评级,6个月目标价50元,请投资者重点关注。安信证券

　　万里扬（002434）:国内自动变速箱龙头 新能源、智能汽车核心标的
　　消费升级及智能化、混动化趋势下,自动变速箱装备率有望大幅提升:1、油电混合动力系统必须采用自动变速箱以配合油、电输出从而达到最佳节能效果;2、智能汽车的终极目标无人驾驶情况下驾驶员不进行操作,须配自动变速箱;3、消费升级角度看,我国自主品牌乘用车中自动挡车型销量占比仅为25.2%,1.6L及以下车型中自动挡占比为45%,远低于行业平均水平(62.3%),与自主品牌和小排量车型价格较低、成本敏感性较高有关,而CVT较AT更具经济性优势,有望成为自主品牌和小排量车型手动挡升级自动挡的首选。在消费升级及智能化、混动化趋势下,自动变速箱装备率有望大幅提升,CVT经济性优势明显,市场空间巨大。根据我们测算,在CVT的市场渗透率为25%,乘用车销量复合增速为6%的中性假设下,2020年CVT的市场规模可达705.91万台,即使考虑降价20%仍有500亿市场空间。

　　收购奇瑞变速箱,公司是新能源、智能汽车核心标的

　　国内自动变速箱属于稀缺资源,奇瑞变速箱经过多年的技术开发和积累,CVT产品具有较强竞争优势,公司是独立第三方供应商,收购奇瑞变速箱后有望更好的整合变速箱资源、开拓下游客户、提高产品销量,公司是新能源、智能汽车核心标的。考虑到自主品牌CVT的稀缺性,假设2020年自主品牌配套CVT的车型中40%配套奇瑞CVT,奇瑞CVT价格下降20%,奇瑞CVT营业收入将达115.37亿元。

　　投资建议

　　公司是商用车变速器龙头,15年通过收购进入乘用车变速器及汽车内饰件行业,随着公司产品结构上移及新旧业务协同效应显现,公司现有业务盈利能力有望提升。同时,公司拟收购奇瑞变速箱布局自动变速箱市场,消费升级及智能化、混动化背景下CVT市场空间超过500亿。不考虑本次收购影响,我们预计公司16-18年EPS分别为0.32元、0.39元、0.49元,维持“买入”评级。广发证券