回购利率下行难掩流动性趋紧 本周再迎IPO

    12月15日，银行间市场主要质押式回购利率继续下行，1个月期品种则涨逾20个基点。年底临近，在多种因素综合影响下，市场流动性收紧疑虑升温。

    银行间隔夜质押式回购加权平均利率午盘下跌1.05个基点报2.6300%；7天利率下跌24.66个基点报3.4984%；14天利率下跌17.60个基点报4.1601%。1年期贷款基础利率(LPR)保持在5.51%不变。

    隔夜Shibor报2.6540%，上涨0.30个基点；7天Shibor报3.6050%，上涨1.80个基点；3个月Shibor上涨8.87个基点，报4.4200%。1年期shibor上涨0.09个基点报4.6500%。

    交易员表示，今日例行缴准叠加月度缴税陆续开始，致隔夜品种拆借稍显不易。而新股IPO即将启动，7天、14天品种需求续升温，相比之下，跨年资金则最为紧俏。

    年底临近，在多种因素综合影响下，市场流动性收紧疑虑升温，机构关注央行公开市场操作以及非公开定向操作进一步动向。

    上周央行公开市场继续空窗操作，由于有50亿元正回购到期，因此当周实现小幅净投放50亿元。而市场热盼的逆回购仍未能再现江湖。央行无为而治的背后，则是机构对其非公开定向放水的宽松预期不断升温。本周公开市场无正回购到期，无逆回购及央票到期。

    央行公开市场一级交易商本周可申报14天和28天期正回购、七天和14天逆回购，及三个月央票需求。

    中央经济工作会议要求明年货币政策更加注重松紧适度。瑞银证券判断，在春节前资金面要保持平稳，急需政策的呵护。9月中旬央行释放的5000 亿元MLF 将在本周到期，叠加新股发行资金冻结，资金缺口会放大。央行可能再次出手，要么续作MLF，要么选择新的方式来投放资金，比如市场预期的降准。

    中金公司此前发布报告指出，第7轮IPO在19日-23日资金冻结量较大，22日为资金冻结高峰；初步统计12只新股拟募集资金共计127亿，预计冻结资金或近2.5万亿，再创新高，资金面届时承压由于本次募集资金远超前六批的平均值55亿，达127.7亿元。

    中金指出，临近年末，资金面面临较多不利因素：财政存款投放低于预期、银行提前冲存款以及资金外流等，流动性趋紧下预计央行将有所作为。临近年末，资金面面临较多挑战。