债市的小船说翻就翻 今年还能愉快地买债基吗？

　　债券基金稳赚不赔？可能很多人都是这样认为。不过，这已经是过去式了。受累于债券市场的不景气，八成纯债基近日出现下跌。一直被视为稳健保本的债市，正在经历一场信用危机，这也意味着固定收益类产品躺着赚钱的日子远去。

　　取消发债成了高频词

　　在经历了两年稳健行驶时期，债市突然成了风口浪尖上的船。近日，中国铁路物资暂停168亿元债券融资工具的交易。公告称，中国铁路物资暂停债券交易是由于近年来公司业务规模持续萎缩，经济效益有所下滑所致。

　　中国铁路物资并不是惟一取消发债的公司。据数据显示，截至目前，4月已有59家、62期债券取消或推迟发行，涉及金额近600亿元，远超去年4月的总量，而仅19日和20日两天，又有高峰林场、飞乐音响、中利科技等至少7家公司债券取消或推迟发行，涉及金额近60亿元。

　　另有数据显示，今年3月有62家企业宣布取消债券发行计划，涉及金额合计448亿，相当于2015年同期的三倍。而从去年至今，违约的央企债券规模已超千亿。

　　债市流动性风险凸显

　　继“11天威MTN1”年初确认实质违约后，上周保定天威集团有限公司再度发布公告，称因公司持续亏损，资金枯竭，主要资产被轮候查封，“11天威MTN2”同样未能按期兑付本息。记者亦观察到，近期一级、二级市场情绪均明显走冷，除了收益率曲线陡峭化上行、卖盘增多外，部分基金也开始面临赎回，因而需要继续减持债券以获得流动性。

　　在此背景下，债市的流动性风险凸显，一二级市场面临双杀。一方面，相关债券若暂停交易则类似于股灾期间的停牌，投资组合中若有暂停交易的债券，在面临赎回或到期的时候将无法及时回收流动性，遑论通过卖出相关债券进行止损；另一方面，信用风险上升将加剧市场恐慌情绪，降低投资者风险偏好。

　　今年还能配置债基吗？

　　债市的小船说翻就翻了，那么今年基民还能不能买债基呢？

　　虽然，国内的债市危机重重，但是亚洲地区的债市却被业内人士看好。摩根资产负责全球固定收益的张倩认为，随着美元加息对亚洲债券市场影响的减弱，亚洲的美元债、本币债和信用债都将是不错的投资标的。“如果是同一级别的债券，在未来亚洲债券市场将会好于美元债，当然投资者如果非常担心汇率风险的话，投资一些美元债券分散风险也是不错的选择。”

　　另外，从收益波动上看，债基的波动还是比股票基金等一众高风险的基金小得多。业内人士认为， 我国宏观经济正处于结构性换挡期，中长期来看，政府仍会维持宽松的货币环境，未来5年仍是布局债券的好时机。