“宝宝”高收益难继续 银行理财或回归
日前,央行联合银监会、证监会、保监会、外管局共同发布了《关于规范金融机构同业业务的通知》(下称《通知》),终于坐实了这份自去年开始就已经在业界广为流传的“9号文”(即《商业银行同业融资管理办法》)。《通知》界定了六种同业业务类型,并提出了十八条规范性意见,对同业业务期限、各项业务分类管理以及单家商业银行同业业务规模等提出了明确的规定。
“9号文”传闻由来已久,时隔半年后终于以“127号文”的形式落地并开始实施,但不同的是正式出台的同业监管文件由央行联合“三会”和外管局一起推出,可见监管层对金融机构同业业务治理的决心和力度有多大。
值得一提的是,《通知》明确表示,将对同业业务的期限错配问题进行监管,控制好流动性风险,改善阶段性“钱荒”问题。
中投顾问研究总监郭凡礼在接受中国经济导报记者采访时表示,该《通知》主要对银行同业业务进行全面规范,《通知》区分了结算性同业存款和非结算性同业存款,对非结算性的比例进行了数量限制。这将有利于有结算平台连接中小金融机构的银行,还有利于非银同业占比高的银行。
同业业务成监管重点
同业业务是指金融机构之间开展的以投融资为核心的各项业务,主要业务类型包括:同业拆借、同业存款、同业借款、同业代付、买入返售(卖出回购)等同业融资业务和同业投资业务。
今年1月初,在银监会的一次会议上,监管层曾提出:通过完善公司治理结构来加强同业业务监管,同业业务实行专营机构制管理,只能由总行来从事同业业务,分支机构只能负责销售;同业业务必须要回归其业务本源,满足短期资金融通的需要;要求各家银行在6月底完成基本整改。随着总体监管框架搭建完成,此次出台的同业监管政策开始针对具体的同业业务给出详细规则,给出各项具体业务的会计记账准则。而且按照银监会140号文,要求商业银行在9月底完成同业业务专营机构制改革。
《通知》中提到同业业务存在的主要问题、监管重点。主要问题包括4方面:部分业务发展不规范(如:三方买入返售、定向委托投资)、信息披露不充分(如:部分业务借助同业渠道转到表外)、规避金融监管(如:类贷款业务转到表外后,不用计提资本和拨备等)和规避宏观调控(如:类贷款业务较高的利率,主动提高了社会平均的融资成本)。《通知》就是要通过规范相应同业业务的会计记账规则,来规范业务发展,实现信息充分披露,符合金融监管规则,降低社会平均融资成本。
同业业务发展迅速风险暗藏
近年来,我国金融机构同业业务发展极为迅猛,已经成为国内商业银行的重要业务和主要利润来源之一。数据显示,2009年年初至2013年年末,银行业同业资产从6.21万亿元增加到21.47万亿元,增长246%,是同期总资产和贷款增幅的1.79倍和1.73倍。
但发展过程中的风险问题也逐渐暴露,同样在2009年年初至2013年年末,同业负债从5.32万亿元增加到17.87万亿元,增长236%,是同期总负债和存款增幅的1.74倍和1.87倍。尤其是去年6月及12月的“钱荒”,被广泛认为是同业业务系统风险呈现的结果。
此前,有多位学者在接受中国经济导报记者采访时就曾指出,去年6月的“钱荒”就是因为银行将短期资金用于长期投资,期限错配严重,因此一遇到季末考核时点,资金不能及时回收才出现的风险性问题。
此次《通知》对同业借款业务期限进行了规定,最长期限不得超过3年,其他同业融资业务最长期限不得超过1年,业务到期后不得展期。这进一步加强了对流动性风险的控制。
“宝宝”高收益风光一去难返
众所周知,“宝宝”类理财产品属于货币型基金,货币型基金的投资对象主要是银行的定期存款、大额存单、债券回购和中央银行票据,其中在金融机构同业市场上进行同业业务占其大半壁江山,此次《通知》规范了金融机构的同业经营,对货币型基金产生了重大的影响。郭凡礼表示,“宝宝”类货基高收益风光时代是一去难返。
首先,货币市场整体利率水平会降低。《通知》整体上对各个金融机构间的同业交易进行了界定,并且详细地说明了其在资产负债表的列示,加大了监管,这会使得同业交易更加的规范与透明,增加了同业交易的流动性,降低了同业交易的风险,同时也使得同业交易的利率中枢下移,带动整个货币市场利率的下行,当然“宝宝”类货币型基金作为货币市场的一部分,会受其影响。
其次,加强期限错配监管,货基收益率下降。货币型基金也存在着期限错配现象,货币型基金可以随时地申购与赎回,流动性非常强,而货币型基金投资的资产是货币市场工具,虽然货币市场工具的流动性相对与资本市场工具来说要强的多,但是相对于其投资者来说,流动性就差了很多,并且期限越长的货币市场工具往往收益率越高,这就会使得货币型基金大量投资于期限较长的工具中,然而这样,会存在着非常高的流动性及赎回风险。《通知》第十条规定“金融机构应当合理配置同业业务的资金来源及运用,将同业业务置于流动性管理框架之下,加强期限错配管理,控制好流动性风险”。这就会对货币市场基金进行限制,使资金不能在过量的投资与期限长的产品中滞留,这使得其整体收益会有所下降。
最后,“宝宝”的存款未来征收存款准备金基本已成定局。《通知》第三条规定“同业存款业务是指金融机构之间开展的同业资金存入与存出业务,其中资金存入方仅为具有吸收存款资格的金融机构。同业存款业务按照期限、业务关系和用途分为结算性同业存款和非结算性同业存款。同业存款相关款项在同业存放和存放同业会计科目核算”。这一条对同业存款进行了划分,分为结算性同业存款和非结算性同业存款,可能为日后对非银行金融机构对于银行金融机构的同业存款缴纳法定存款准备金奠定了一定的基础,即非银行对银行的非结算性同业存款未来有可能被纳入缴纳法定存款准备金的范围。换句话说“宝宝”的存款未来缴纳存款准备金基本已成定局。
“宝宝”竞争力渐弱财产品将回归主流银行理
据新浪财经汇总,5月19日在售预期年化收益率在6.1%(含)以上的银行理财产品共计21款。收益率在6.9%(含)以上的有3款。其中,富滇银行发行的“富聚通宝创盈系列人民币理财计划1402期(365天)”等两款产品,预期年化收益率最高,均为7.2%;苏州银行发行的“金石榴嘉盈140503M12号人民币理财产品(364天)”预期收益率为6.9%。而近期“宝宝”收益率集体破5。
这是否意味着“宝宝”热将降温,郭凡礼表示,“宝宝”之前之所以风光完全是抓到了银行的弱点,银行不甘“宝宝”军团从其手中夺走资源,纷纷亮出各自的理财产品与“宝宝”抗衡。“宝宝”热普及了我国老百姓对理财投资的意识,他们渐渐不再满足放在银行赚固定利息,但若“宝宝军团”高收益风光时代过去,普通投资者会转向选择其他理财产品。银行互联网类理财产品同样也会受此次《通知》影响调整资产结构,但“宝宝”竞争力逐渐弱化,银行原本的理财产品将会回归主流。
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