房地产信托发行加快 债券成证券信托新宠

　　以房地产信托为代表的高收益产品在3月份的发行节奏明显加快，固定收益信托产品发行市场亦整体回暖。其中，房地产类信托产品的3月平均募资金额达2.46亿元，远高于前两月月均不足1亿元的募资规模，该类产品的预期收益率亦高于去年同期水平。

　　地产信托再举高收益大旗

　　据最新数据统计，3月共有38家信托公司总计成立190只固定收益信托产品，相对二月环比增幅为47.29％。纳入统计的产品总规模为254.29亿元，环比增加94.07％，平均规模为1.77亿元，较前几月呈现放大之势。

　　其中，房地产信托在沉寂数月后，再度成为发行市场的明星品种。在3月的固定收益信托产品中，募集资金投向最大的行业为房地产行业，而单只产品募集资金规模最大的也为房地产类，平均募资金额为2.46亿元，远高于前两月月均不足1亿元的募资规模。

　　此外，3月新发的房地产信托产品均具有大信托平台、大品牌房地产企业的特征。如平安信托发行的佳园32号，募集规模达10亿元。

　　对此，展恒理财研究员吕训孜认为：“在政策严格监管之下，房地产市场的资金面仍非常紧张。如果下半年房地产销售市场没有起色的话，预计地产信托产品的收益率还会继续走高。事实上，根据展恒理财的调查，目前市场上的投资者对1.5年期以上的房地产信托要求的收益率已经高于9.5％，远高于去年同期水平。”

　　据数据统计显示，已公布2011年年报的49家上市房地产公司，负债总额达5789亿元，同比提高40％，负债率也明显上升，平均负债率超过70％，创出10年来最高。平均每股经营现金流量为-0.27元，27家公司呈经营现金净流出，其中保利地产（600048）、招商地产（000024）、金地集团（600383），每股经营现金流为-1.12元、-1.6元、-0.81元。

　　债券成证券信托新宠

　　而在证券信托领域，债券类产品也开始冲击传统的股票类产品的市场。据私募排排网统计，3月份阳光私募发行总量为46只。其中，债券类产品发行数量达10只，占发行总量的21.74％，成为创新型私募产品新宠。截至2012年3月31日，累计发行的债券类私募产品数量超过80只。

　　融智投资研究中心总监助理陈琴表示，从去年底开始，以债券为主要投资标的的阳光私募产品从去年底开始走俏市场。短期看，债券类私募可能整体投资实力不如券商、公募和银行，但债券类私募无需遵循严格的债券型基金的定义，投资范围更广，投资方式将会更加灵活，可满足不同投资者的需求。