流动性好转利率下降 信托发行与收益双降

　　前两个月在地产信托的带动下快速增长的信托产品，上周开始降温。发行规模骤降，各类信托产品收益率环比普降。据诺亚理财统计，上周15家信托公司共发行31只信托产品，可统计预计发行规模为46.19亿元，平均发行规模为1.49亿元。信托公司参与度微升，但发行规模与发行数量环比上周均下降，下降幅度分别为49%和6%。

　　信托发行周规模环比减五成

　　在地产信托的带领下，信托曾蓬勃发展。今年以来前两个月，各类信托发行依然呈现较快增长。据银河证券统计，从数量上看，2月共发行产品313只，同比增长77.84%，环比增长7.56%。从规模上看，2月总发行规模同比上涨47.87%，达到314亿，但平均规模同比下降41.13%，信托产品数量的增幅大于规模的增幅。环比方面，2月总规模较1月份增长约24.86%，依然保持较高的增长率。

　　根据Wind数据库可查数据统计显示，2月各类产品平均收益率在7.94%至9.40%之间，一年期产品平均收益率8.39%，12-24个月产品平均收益率9.48%。其中证券投资类平均收益最低，权益类平均收益最高，股权投资、贷款类信托产品平均收益水平依然处于较高位。

　　但在银监会严格信托等背景下，信托业在近期开始出现降温趋势，收益率也出现下降。

　　据诺亚理财统计：上周15家信托公司共发行31只信托产品，信托公司参与度小幅回升，但是信托产品发行数量较上周减少2只。上周可统计预计发行规模为46.19亿元，环比前周减少49%；平均发行规模为1.49亿元，环比前周下降约45%。发行数量环比前周下降6%，主要是由于小规模信托产品的大量发行。其中，20只信托产品的规模在1亿元以下，多投资于金融、其他领域；5只信托产品的规模大于3亿元，投资于房地产、工矿能源及基础设施建设。

　　地产信托仍是吸金王

　　上周信托产品主要投资方式为权益投资，发行数量7只，发行规模为22.00亿元，占总发行规模的48%。房地产行业吸金最多，4只房地产信托发行规模为16.45亿元，占总发行规模的36%。发行数量与前周持平，但发行规模环比前周下降7%。

　　另外，金融市场发行数量最大，为13只，但发行规模占比为17%，仅次于房地产信托。上周投资于金融市场的信托发行量环比前周增加5只，但发行规模环比前周大幅下降。工商企业、基建类信托发行规模连续第二周出现下降，而工矿能源类信托较上周有小幅增长。

　　受市场利率下降及通胀预期下行的影响，收益率范围连续两周缩小，基础档（6.3%，10%），最高档（9%，15%）；平均预期收益率约为8.71%，较前周大幅降低0.49个百分点。

　　诺亚理财分析，上周信托产品收益率普遍低于前周同类型产品，主要原因是市场流动性的逐渐好转导致利率下降，且市场对于通胀向下的预期得到加强。

　　从投资方式看，股权投资类、贷款类、权益投资类等信托产品的平均收益率并列领先，为9%，特别是股权投资类产品平均收益率低于历史平均水平。从投资领域看，矿产能源类信托贡献了最高的收益率，为10%。

　　另外，上周发行的信托产品平均期限为1.48年，较上周缩短约1年。近4周，信托产品期限波动较大，主要是由于各周产品类型的差异较大。