择路信托中国富人试水新的财富管理路径(2)

　　融资还是财产保障

　　SOHO中国（00410.HK）便是这些信托公司、律师津津乐道的案例。

　　公开资料显示，潘石屹及其妻张欣，分别通过两家离岸注册公司共同出资在开曼注册SOHO中国。2005年11月，潘石屹以“财产规划”为由，将其持有的SOHO中国股权，全部无偿赠给有香港永久居民身份的张欣，从而通过境内外居民的转赠方式来规避“10号文”对境外企业收购境内资产的约束。

　　叶文指出，与此同时，张欣在汇丰成立信托，信托架构内设有保密的具体条款，对双方资产进行细化。她指出，信托在中国境内和境外有着不同的概念。在境内主要是融资，在境外则是对资产的保障。

　　长期处理欧洲家族财产和遗产管理的卫士达律师事务所亚洲资深合伙人田祖泽（Joseph A.Field）曾向本报表示，对于亚洲家族企业来说，信托是较为理想的选择。目前，不少在港上市的红筹企业，都有类似信托架构。

　　他还指出，传统的遗嘱分配遗产方式，涉及繁杂的遗嘱认证手续，包括不少离岸地区如开曼，并不接受海外遗嘱认证手续，因此在进行海外遗嘱认证手续的过程中，所有资产都将被冻结。亚洲女首富“小甜甜”龚如心的遗产案正是如此，“我们认为她其实应该选择信托方式。”他说。

　　但江华还是不放心。她喃喃自语道：“受托人的权限这么大，而且提前把财产分好，谁能说得出口？”

　　同与不同

　　江华的担忧，是中国富人与欧美富人的区别之一。

　　“他们总是希望自己是按‘发送’键的人。”伦敦资本亚洲有限公司行政总裁罗格弘（Philippe Legrand）告诉本报，亚洲特别是中国富人，在财产管理上总是不肯放权。

　　瑞士宝盛银行执行董事会成员缪康弘（Thomas R.Meier）向本报表示，从年龄上看，传统富人的平均年龄为60~70岁，在亚太区平均仅为40岁。

　　中国的新富们，对高品质生活的追求，对精神世界的升华，与国外的富人们趋同，但在投资风格和产品要求上，区别仍然明显。

　　“有中国背景的客户投资风格差别很大，有的只买固定收益类产品，相当谨慎；有的则不停交易，涉及股票和商品等各种产品。”他说。

　　招行报告则认为，金融危机洗礼后，中国高资产净值人士对风险的认知更为深入，风险偏好上表现得更加成熟和稳健——约70%的高净值人士倾向于在控制风险的前提下获得中等收益，较2009 年增加约10%；同时，倾向高风险高收益和倾向低风险低收益的人群占比均有所下降。

　　由于大多数中国高资产净值人士都是创业兴家，他们对财富安全、财富传承、子女教育、个人事业和企业的发展等其他财富目标的关注程度都有所提高。

　　正因感受到亚洲家族客户自主性强和对机构的普遍不信任，罗格弘选择和他在法国巴黎银行财富管理的几位同事一起合伙自立门户，尝试通过提供独立的咨询服务，在私人财富管理产业中分一杯羹。

　　事实上，不少家族选择建立私人家族办公室，包括私人信托公司，以满足管理家族财务需要。罗格弘说，这样的设置成本过高，同时还面临吸引高质素人才、获取相关执业牌照和有效运作等问题。