捷佳伟创成长性值得期待

    捷佳伟创从事TO­P­C­on扩产、 异质结、钙钛矿设备制造，但从股价分析，已震荡几个月了，捷佳伟创布局的均为前沿性光伏设备技术，其成长性值得期待。

    一、逻辑分析：

    1、光伏产业2023年还是高速增长，TO­P­C­on扩产方兴未艾，而捷佳伟创是TO­P­C­on设备的龙头老大，这可能是近期捷佳伟创比迈为股份股价坚挺的原因所在。

    2、无论光伏产业链多么内卷，但捷佳伟创从事设备制造，且TO­P­C­on扩产、 异质结、钙钛矿设备制造全部布局，可享受光伏产业2023年高速增长的红利。

    3、引用国信证券的研报：N 型电池片时代到来，TO­P­C­on 是当下扩产主力。PE­RC 型单晶电池转换效率已接近上限，N 型电池片时代到来，TO­P­C­on 是目前N型电池片扩产主力，主要系：1）技术方面，TO­P­C­on 设备与PE­RC 相似，整体技术成熟；2）经济性方面，目前TO­P­C­on 电池片成本端比PE­RC 高约0.03 元/W，售价端高约0.07/W，已体现出一定的盈利能力；3）扩产方面，据不完全统计，目前在建+规划产能近400GW；4）玩家类型方面，头部玩家、新势力均有布局。公司在TO­P­C­on 时代有望保持高市占率，充分受益TO­P­C­on 扩产加速。首先，在TO­P­C­on 与PE­RC 重合设备方面，公司在PE­RC 时代积累的客户资源有望延续至TO­P­C­on 领域，从而保持较高市占率；其次，在TO­P­C­on 新增设备方面，公司先后推出的PE-Po­ly、激光SE、MAD设备，整体性能行业领先，已取得行业龙头订单，具备先发优势，预期公司充分受益TO­P­C­on 电池片扩产。HJT、钙钛矿设备持续取得突破，进一步打开公司成长空间。HJT 方面，公司板式PE­C­VD 量产中试线转换效率已达到25%以上，目前HJT 成本偏高，下游玩家主要为新进厂商，设备采购方式以整线采购为主，大规模扩产仍需一定时间，未来随着：1）公司HJT 设备持续迭代改进；2）头部玩家进场后分设备采购，同时考虑公司积累的客户资源，预期公司在HJT 领域市场份额有望提升。钙钛矿方面，公司RPD、蒸发镀膜等设备已获订单，在狭缝涂布、晶硅叠层印刷、整线等方面均有布局，截止2023 年2 月22 日，公司钙钛矿订单金额超过2 亿元,未来随着钙钛矿技术逐步成熟落地，公司有望进一步打开成长空间。

     二、买入分析：按照行业景气度和利润前景，按前述分析，其价2023年的利润在14-15亿，EPS在4.20元，合理的PE在30倍，合理股价在120元附近，目前 股价为123.7元，处于合理状态，以此为中枢，如从技术面上发现企稳迹象可三分之一仓位买入，另二个三分之一仓位可按趋势线123法则等技术指标买入。