沃森生物：只要持续研发诞生新的大品种 一切问题都不是问题

    现在不少投资者对疫苗和沃森生物的前景表示担忧，其一就是竞争，未来13价和HPV疫苗未来的竞争格局都不是太好，竞品众多；其二，新生人口下降；其三，集采，产品降价，或者竞争加剧打价格战。

    我们认为这些担心是有依据，但是也有对冲这些风险因素的增长点。其一，当前来看，HPV和13价的竞争格局未来3年内还是比较好的，中期来看接下来还有4价流脑多糖结合疫苗以及9价HPV疫苗，长期来看还有mRNA技术平台支撑长远发展。

    其二，对于新生人口下降，可以通过发展成人疫苗来对冲，现在主导行业发展的就是HPV疫苗和13价，这两个是国内营收最高的疫苗品种了，尤其是HPV疫苗、这个款疫苗是成人疫苗，市场规模在500-1000亿级别，未来成人疫苗将会主导整个疫苗行业的发展；

    其三，国际化，国内新生儿下降，但是国际化后这个问题就能得到很好的解决，沃森也在国际化方面发力。

    其三，创新，生物医药包括疫苗都是创新驱动的行业，不用太担心需求侧、行业需求是永远旺盛的，供给（创新）本身会创造需求，比如HPV疫苗诞生前，这个需求是不存在，但是疫苗诞生后将整个疫苗行业的市场规模都扩张到了千亿级别，还有苹果开创智能手机的案例，

    疫苗当前的创新集中体现在mRNA技术上，沃森在这方面已经走在全国甚至全世界最前沿了。以莫得纳为例，除了新冠疫苗这个赚了几百亿美金的疫苗，前一段时间就在辉瑞和默沙东的RSV疫苗诞生后不久，莫得纳就宣布其mRNA-RSV完成三期，保护率83.7%，远超辉瑞、跟GSK不相上下，而辉瑞和GSK研究这两款疫苗耗费了很长时间（辉瑞1955开始研发、经过数次失败，历时65年才研发成功），莫得纳能够在这么短时间研发成功，体现了mRNA的巨大优势，而且，这是第二款成药的mRNA药物，彻底证明了mRNA技术路线是可行的。

    其五，产品竞争或集采降价的问题，疫苗行业由于二类苗的存在，所以集采的问题不是太大。竞争加剧后降价这个是生物医药本身要面临的难题，这个行业本身是创新驱动的，需要持续研发新品种、持续创新研发，谁也不能躺在老本上一直过好日子。只要持续研发，诞生新的大品种，这个问题就不是问题。