嘉必优：利润端的增速还是非常不错的

    简单点评下业绩快报，Q4营收1.6亿，同比58.42%，Q4归母净利润3082万，同比11.55%，扣非归母净利润1923万，同比30.2%。整体看收入端新国标继续放量，创了历史最好的单季度营收，利润端看比预期要低一些，主要因为股权激励费用在1500万左右；估计Q4的营销费用在动物营养那边也会多几百万，毕竟是新业务；此外产品结构的原因也会导致毛利率下降些，21年Q4业绩比较好跟高毛利的SA收入贡献有一定关系，22年Q4业绩放量主要靠ARA和DHA。如果不考虑股权激励费用，利润端的增速还是非常不错的。

    目前这个阶段个人认为营收更重要，毕竟处于成长阶段，公司21年拓展了化妆品和动物营养业务，目前都还不会贡献太多业绩，营销费用上的花费是必要的，研发费用方面因为公司管线比较多，投入也在10%以上，股权激励费用以及新产能的折旧费用也都是目前这个阶段少不了的，至于产品价格方面，新国标这个增量价格下降也属于正常情况。目前阶段主要矛盾还是新产能什么时候可以真正释放，目前沟通下来是Q2有望释放，公司营收做大，营销费用和研发费用继续大力投入，后续才会带来长期更好的成长空间，后面合成生物学需要花钱的地方还多着呢。