科伦药业：控制好仓位以及情绪做理性投资

    自己对科伦的看法是如果单纯从科伦的基本面来看我觉得科伦的基本面真的值800-1000亿。单因为科伦创始人及一众大小非在科伦市值不到400亿的情况下急不可耐的清仓试减债，以及科伦像来信批不公正透明，还有科伦的股权结构太差。我自己会在科伦股加债总共500亿左右会减持三分之一，也就是股价在30块钱左右。

    剩下的会长期拿着根据后面基本面变化来定是否继续持有。如果股价跌回25以下会把卖的陆陆续续买回，虽然对科伦创始人减债表示理解不了，对科伦信批有非常多的不满，对科伦股权结构太差。但还是会持有比较大仓位，是因为科伦的基本面真的特别好，大输液接近20亿的净利润每年，仿制药接近40亿的营业额，而且还在继续比较高速度增长，每年还有接近30个的批文获批。川宁上市了市场已经给了估值了，科伦对川宁有接近75的控股权，创新药已经授权9个给默沙东了，总首付款2.35亿美金，总里程碑付款接近120亿美金，科伦对博泰目前有71的控股权，还有30亿的债后期会转股。大输液明年可能还会有增长，而且随着粉液医保谈判，如果粉液能在合理价格进去医保，大输液的天花板还能提升一大截。目前科伦已经多年保持30亿左右的运营现金流，随着转债发型，川宁上市，博泰大金额授权，科伦的有息负债在未来一两年会大幅下降，有可能能降到50亿左右，随着川宁上市，以及川宁的固定资经历这几年每年大幅折旧以后科伦的净资产收益率在未来一两年会大幅提升，后期净资产收益率可能会达到20加，基本可以确定今年以及明年科伦业绩都会大幅增长，而且从明年开始基本每年都会有创新药上市，以及持续授权款到账，不出意外未来几年都会有比较可观的业绩增长。未来随着授权给默沙东的264，315等药可能的上市以后每年还会有可观的净销售额提成。等等这些都能够保证科伦未来的业绩，有息负债，净资产收益率都会越来越漂亮。

    真的是太喜欢这个公司的基本面，在A股的上市药企里面我真的找不到基本面这么好价格还这么低的医药企业，所以即使对创始人这么低价格清仓试减债（毕竟有一大把体外可以变现但还是选择卖债，对散户来说减债就是减股权，因为本来持股才三十左右），对科伦信批真的无力吐槽了，前十大股东持股才40左右这在医药股里面很少的。虽然有这么多缺点，但基本面太好所以还是选择留比较大仓位长期持有。科伦对我来说真的是又喜欢，但对某些方面又怒其不争。人无完人企业也不会有完美企业，做为小散改变不了企业只能选择企业。控制好仓位以及情绪做理性投资，也希望科伦股友都赚钱，共勉。