清越科技值得申购吗？破发压力难以排除

　　    第一，基本资料：

　　    1.发行价9.16元，发行市盈率121.49倍。

　　    2.公司自2018年以来每股收益分别为（元）：0.167；0.13；0.16；0.16。今年前三季度每股收益为0.08元。

　　    3.公司是一家中小显示面板制造企业，专注于为客户提供个性化的中小尺寸显示系统整体解决方案，已形成以PMOLED业务为主、电子纸模组与硅基OLED业务为辅的产品架构与业务格局。

　　    第二，综合评估：

　　    公司专攻中小显示面板，PMOLED是其主打产品，也是营收主要来源。

　　    公司隐忧不少，主要为：

　　    MP3、智能穿戴等下游需求下滑甚至萎缩。

　　    公司产品技术水平较低，想投建硅基OLED显示器生产线技改项目，这一领域早有京东方、合肥视涯、紫旸升光电等布局，生产之日就是面临激烈竞争之时。

　　    近几年负债率持续上升，去年负债率已超过50%，而偿债能力弱。

　　    业绩增长乏力，今年中期和三季度均为负增长。

　　    上市前持续分红，吃光分光，不想让二级市场投资者占半点便宜，上市后不会想着给投资者什么回报。

　　    税收优惠在公司业绩中占比近三成，净利润依赖政府补助，没有补助，业绩将显著下降。

　　    毛利率较低的电子纸模组产品出货量增大，拉低了整体毛利率水平。

　　    公司唯一优势就是看起来发行价很低，但看看毫无成长性的业绩，再看看面板类股票的股价，虽然赌一赌，也许会赚点小钱，但综合各方面因素考虑，上市首日破发压力难以排除。

　　    第三，建议：谨慎申购。