明新旭腾：国产替代逐步兑现 股价保驾护航

    异动催化剂：产能扩张、高端车型及新产品渗透率提高，国产替代逐步兑现。

    明新旭腾新材料股份有限公司是一家专注于汽车内饰材料研发、清洁生产和销售的高新技术企业。公司成立于2005年，注册资本16,600万元，公司总部位于浙江嘉兴，2020年11月23日于上海证券交易所主板上市，代码605068。随着业务的不断发展，相继建立了明新皮业欧洲创新中心，中国北方阜新工厂，江苏徐州新沂工厂三大研发和生产基地。

    投资亮点：

    1.牛皮革收入同比下降，水性超纤量产实现收入。

    2.毛利率下降拖累利润表现，费用率有所提升。

    3.持续强化研发优势，新客户拓展不断落地。

    4.研发投入确保产品竞争力，股份回购彰显信心。

    5.在压力下步步为营，研发能力国内首屈一指。

    6.产能有序扩张，2025 公司规划产能有望达到25 亿

    总结：公司是国内汽车皮革领先供应商，主要通过麦格纳、延锋安道拓等全球龙头一级供应商配套一汽大众等优质客户。公司股价调整到位，目前股价相对业绩增速处于较低水平，管理层增持彰显对未来发展信心，公司未来新客户拓展有望持续落地，短期收入增速将迎来拐点，未来国产替代空间较大。