天目湖：疫情终将过去不改长期向好趋势 后劲十足待续

     公司为长三角优质 民营休闲旅游标的，围绕天目湖开发了景区、酒店、温泉、水世界等项目，致力于打造集“吃住行游购娱”为一体的一站式旅游目的地。

     投资亮点：

     1.定位清晰战略明确，内生外延打开成长空间

     2.公司治理体系完善，管理层经验丰富

     3.携手溧阳城发，共谋未来发展

     4.公司对资源依赖性低，运营管理能力突出，长期看多个“一站式目的地” 模式异地复制的成功可能性较大。

     总结：公司背靠长三角区域优势，凭借自身运营能力内生外延不断开发新项目，短期业绩虽因疫情时有反复承压，随着疫情防空得当和疫苗/特效药的铺开有望恢复常态，中长期受益于新项目及外延扩张带来的增量。但中长期受益于周边游/休闲游/亲子游渗透率提高，并且引入当地国资后资源地位更加稳固，我们看好疫情后公司经营修复带来的高业绩弹性。