兆科眼科IPO招股上市值得认购？

    由李氏大药厂分析的兆科眼科（SEHK：6622）正式开始IPO招股，截止认购日为4月21日（星期三），招股结果将于4月28日（星期三）公布，并将于4月29日（星期四）开始在联交所买卖。

    新股的最高发售价为每股股份16.8港元，按每手500股计，入场门槛为8,484.65港元，值得认购吗？

    主攻中国市场 憧憬东盟增长

    兆科眼科主要从事眼科制药业务，专注于眼科疾病药物的研究，开发，及商业化。

    论药物组合的全面性，兆科引用市场数据指出其拥有着中国最全面的眼科药物管线之一，现包括13种创新药及12种仿制药。

    兆科正主力进攻中国市场，面向目前尚未满足的庞大需求，发展目标是成为中国及东盟市场的领导者，增长憧憬相当吸引。

    中国市场增长空间庞大

    如上所述，兆科正主力进攻中国眼科药物市场，而中国市场正有着庞大的医疗需求缺口。

    据兆科所引用的市场数据，在2019年，中国眼部疾病的总患病率远高于美国，但眼科药物市场规模却只不过是美国的六分之一，反映着庞大的增长空间。

    展望长线，中国眼科药物市场预计可由2019年的 26亿美元以20.6%复式增长至2030年的202亿美元。

    此外，行业目前欠缺可提供眼科全面解决方案的行业领导者，有利拥有内部研发能力的兆科抢夺市场份额。

    商业化计划持续推动

    面向着增长潜力庞大的中国市场，兆科积极落实商业化。目前药物组合的重心是中国五大眼科适应症，包括干眼症(DED)、湿性老年黄斑部病变(wAMD)、糖尿病黄斑水肿 (DME)、近视及青光眼。

    兆科的创新药物中，「环孢素A眼凝胶」、「ZK002」、及「TAB014」的适应症便分别包括DED，DME及wAMD，预期可分别在2021年第四季度、2025年以后及2024年提交新药申请。

    至于仿制药，兆科的仿制药组合便有7款适应症为青光眼的药物，其中「贝美前列素」及「贝美素噻吗洛尔」已提交简化新药申请，预期分别可在2021年第四季度及2022年上半年获批，商业化潜力有望在中期内释放。

    结语

    兆科眼科拥有着中国最全面的眼科药物组合之一，目前正逐步落实商业化，面向着中国市场的庞大医疗空缺，兆科的长线增长值得憧憬。

    不过，药物商业化过程有较高不确定性，未必适合风险承受能力较低的投资者。