恒华科技：布局云服务平台早、执行力强

    1.事件

    昨日晚间,公司发布新产品进展和2015年业绩预告公告。 2.我们的分析与判断

    (一)、云服务平台是公司战略转型布局的重中之重

    云服务平台是公司战略转型布局的重中之重。公司在电力信息化领域深耕15年,是国内对智能电网业务信息化服务覆盖面最广的软件企业之一。公司坚持“一体两翼”规划,积极布局战略转型,打造电网“天猫”云服务平台,同时向上游微网和下游售电领域延伸。从整体上看,云服务平台是公司战略布局的重中之重,通过连接上下游,未来有望从微网接入到设计、施工以及设备采购等产业链一条链打通,发展前景极为广阔。

    公司极具前瞻战略眼光,布局云服务平台早、执行力强。公司自2013年1月开始研发恒华云服务平台,云服务平台运用公司自主研发、完全自有知识产权的底层平台,结合云计算、互联网、移动计算等技术,在云端构建的专业信息化服务平台,平台面向广大行业用户,提供垂直领域线上线下信息共享、专业数据服务、管理信息化、业务信息化等在线SaaS服务。

    云服务商城是公司云服务平台核心产品之一,是整个平台面向公众用户的门户系统。借助“商城”的理念,充分利用公司一系列行业资质优势,面向行业用户提供工作外委、软件采购、数据采购、数据处理、设备采购及租赁服务。云服务商城采用B2B、B2C相结合的模式,一方面面向设计企业或团队提供完整的咨询、采购、工作外委服务;另一方面,公司将与其他供应商合作为用户提供更完整的数据增值、设备采购、软件采购等服务;此外,面向个人用户,公司在运营过程中将部分工作分解后可委托给个人以众包的方式完成工作,最终给需求方提供高效率、高质量、低成本的服务体验。

    (二)、云服务商城正式运营并更名“电+”,能源互联网生态圈构建迈出坚实一大步

    云服务商城更名“电+”,技术研发与产品运营建设取得阶段性重要进展。“云服务商城”已于2015年9月15日正式上线。2016年1月,“云服务商城”正式启用新名称“电+”。在技术研发方面,公司研发团队根据用户需求不断对产品功能进行完善:增加商家入驻模块,按商家维度管理订单、软件服务的功能;增加沟通互动模块,包括在线咨询、商品留言回复功能;增加企业服务商入驻模块,新增优秀服务商推荐、服务交易评价功能,多维度高质量地提升了用户体验。同时,依托公司建立的数据中心,“电+”(云服务商城)可为用户提供高可用、更安全的云服务。在产品运营方面,组建专业运营团队,依托公司已有客户群体,根据商城的互联网产品特色,整合行业官网、协会、微信、微博、行业论坛等线上线下营销渠道,策划“云服务商城有奖征名”等一系列活动,在短时间内快速打开商城知名度,使商城注册人数及需求质量大幅提升。

    “电+”(云服务商城)的正式运营影响深远,战略意义重大,是公司构建能源互联网生态圈的历程中的重要里程碑。公司公告称,云服务商城上线正式运营,进一步巩固和提升了公司的产品优势,丰富产品线,增强公司的技术创新和核心竞争力,为公司的可持续发展提供动力,离公司提出的构建互联网生态圈的战略实现又迈进了坚实的一步。我们认为,本次“电+”(云服务商城)的正式运营,业务得到进一步落地验证;公司云平台由设计切入,打通跨区域基础数据和信息壁垒,带动施工单位与设备供应商入驻,实现产业链上下游信息共享互通,未来有望成为电网垂直领域的“天猫”平台;云平台盈利模式不断拓展,目前包括数据服务收入分成、会员费、广告费、标讯订阅以及其他增值服务等,未来有望产生更多盈利模式, 推动公司商业模式转变。

    (三)、业绩2015年预计增长较快,未来5年有望实现快速增长

    公司2015年全年业绩增长较快。据公司公告称,归属于上市公司股东的净利润预计比上年同期增长:25.00%-50.00%,盈利:7,577.13万元-9,092.55万元。报告期内业绩增长原因在于公司加大软件平台的研发和市场拓展力度,加之2015年度将北京道亨时代科技有限公司纳入合并报表,使得归属于上市公司股东的净利润有所增长。

    受益配电网建设投资增长,公司业绩未来5年有望实现快速增长。8月31日,能源局公布《配电网建设改造行动计划(2015-2020年)》,拟定未来五年配电网建设总改造投资不低于2万亿元,其中2015年投资不低于3000亿元,“十三五”期间累计投资不低于1.7万亿元。同时计划指出,我国将以配电网为支撑平台,构建多种能源优化互补的综合能源供应体系,实现能源、信息双向流动,逐步构建以能源流为核心的“互联网+”公共服务平台,促进能源与信息的深度融合,推动能源生产和消费革命。我们认为,受益于配电网建设投资增长与国家对于能源互联平台建设的推动,公司未来5年业绩有望实现迅猛增长,为公司基本面打下强有力的业绩支撑。

    3.投资建议

    云服务平台是公司战略转型布局的重中之重,而云服务商城是云服务平台核心产品之一,是整个平台面向公众用户的门户系统;云服务商城正式运营并更名“电+”,能源互联网生态圈构建迈出坚实一大步;公司业绩2015年增长较快,未来5年有望实现快速增长。预计公司15-17年EPS 为0.47/0.68/0.91元,维持“推荐”评级。

    4.风险提示

    政策风险;竞争加剧;业务进展不及预期。（中国银河证券）