本轮IPO融资将破万亿 但未必引发A股下跌

　　自今年8月份以来，A股市场明显陷入振荡向下格局，然而新股首次公开发行(IPO)丝毫不受市场动荡的影响，新股发行融资额自去年6月IPO重启以来即将突破万亿元大关。

　　今日创业板迎来4只新股网上申购，而9月27日则共有3只中小板、2只沪市大盘股发行。据Wind数据统计，去年6月份IPO重启以来A股市场融资额已达9931亿元，再加上本月最后9只新股的发行，该融资额必定在本月突破万亿元大关。而今年1-8月，证券市场累计融资5765.4亿元，已经超过去年全年的募资总额5116亿元，月平均融资720.67亿元，已经远远超过07年上证综指位居6000点时两市的融资峰值655.5亿元。

　　加之由于中秋节日，20日网上申购资金28日才解冻，也就是说在同一发行周期内共有9只新股发行，一级市场新股发行呈加速态势，与上周上证综指的表现可谓是天壤之别。

　　自7月中旬一级市场摆脱了新股首日破发的阴影后，新股炒作逐步加温，新股发行市盈率也随之高企。然而，近期新股首日涨幅明显收窄，次新股股价表现更像坐上“过山车”，这很大程度上说明，目前新股发行的速度确实有点太快了。有分析师提醒道，由于新股发行和上市存在时间差，这批高市盈率发行的新股在上市时前景将难以预料，投资者打新需多注意风险。

　　对于融资额创新高的原因，国都证券研究所所长许维鸿分析道，新股融资创新高是IPO重启后积攒下来的，因为每个IPO项目都需要一定的周期，投行目前储备的项目是前几年的，因此新股并不是多得发行不完。而武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，是宏观环境造成的流动性过剩、中国股民对小盘股的偏好以及新股发行体制改革共同作用使新股融资额创新高。

　　而对于投资者对市场扩容过快导致市场下跌的担忧，许维鸿则认为最近市场的疲软与发行新股关系不大，主要是房地产调控政策和担心4万亿投资会出现坏账造成的。

　　德邦证券首席股票策略师雷鸣也认同，新股发行和扩容对股市的影响不是很大，因为申购新股造成的二级市场资源的分流是有限的。此次新股扩容也不例外，因为创业板排队上市的资源也不是很多，过会资源高峰已经过去了，因此之后新股扩容将比较稳定，此轮股市下跌仍是对于货币政策及二次调控的预期导致的。

　　鉴于新股发行和扩容对A股影响不大，董登新预计，未来新股融资规模仍会增长。因为中小板和创业板规模依然比较小，在市场发展初期，还有较大的扩容空间。