英特集团：医药流通龙头 买入评级

　　投资要点：我国医药流通行业兼并重组势在必行，今年以来在政策的持续推动下有望迎来加速。其中英特药业作为浙江省商业龙头，将明显受益于行业集中度的提升。

　　立足于浙江市场，公司业务扩张具有较大业绩弹性，已完成对慈溪药材的兼并，并正在着手操作对温州供销的收购。未来公司外延式业务扩张仍将延续。公司定位十分明确，即以名优新特为特色，努力保持品种优势，因此公司保持了较高的盈利水平，处于行业内领先水平，并呈现稳步提升的趋势。我们认为，公司立足于浙江市场，内生增长明确，外延扩张空间巨大，未来在行业兼并重组的浪潮中具有较强的业绩弹性，有望明显受益于行业集中度的提升。

　　投资评级：我们预测英特集团2010-2012年EPS分别为0.21元、0.27元和0.38元。当前仅仅21亿元的市值尚无法反映公司巨大的终端渠道价值和被收购价值，故我们上调公司投资评级至“买入”，6个月目标价13.64元。