上海家化：防御性品种买入评级

WWW.CAIGUU.COM 发布时间：2010-09-25 文章来源：未知责任编辑：财股

摘要：投资要点：公司是国内日化行业的龙头企业，以自行开发、生产和销售化妆品、个人保护用品以及洗涤类清洁用品为主营业务，是中国最早的民族化妆品企业。2010年上半年公司业绩符合预期，毛利率逐步提升，实现营业收入同比增长10.7%，净利润同比增长10%，实现EPS...

　　投资要点：公司是国内日化行业的龙头企业，以自行开发、生产和销售化妆品、个人保护用品以及洗涤类清洁用品为主营业务，是中国最早的民族化妆品企业。2010年上半年公司业绩符合预期，毛利率逐步提升，实现营业收入同比增长10.7%，净利润同比增长10%，实现EPS为0.377元。

　　国内化妆品行业空间巨大，成长前景广阔。公司目前占国内化妆品市场份额约1%，未来上海家化有望通过内生性增长和外延式收购兼并，分享比国内化妆品行业更高的成长。

　　投资评级：我们预测公司2010年~2012年EPS分别为0.77元、1.08元、1.49元，公司目前股价对应于未来三年内的动态PE分别为47倍、33倍、24倍左右，公司属于典型攻防兼备的防御性品种，我们首次给予公司“买入”的投资评级。

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