周三绝密评级：十大金股最新评级泄露(5)

　　光大证券：维持汉得信息“买入”评级

　　亚太区销售数据领跑全球，连续两个季度保持高位运行

　　我们在之前报告中阐述了ERP实施行业整个上下游关系，考虑到Oracle在中国高端ERP实施市场的统治地位和市场份额，以及ERP软件收入确认的领先性，我们认为Oracle新增软件授权的销售数据构成高端ERP实施行业景气度的一个先行指标，尤其对汉得信息营收的增长具有很强的预判性。

　　ERP软件归属于应用软件部分，Oracle最近三个季度应用软件销售同比增长分别为-1%，45%，41%，剔除汇率影响的一致增长为-5%，34%，27%，已经连续两个季度保持高位运行，持续验证了我们之前报告对于ERP实施行业整体进入高速通道的判断。

　　受日本市场拖累，亚太地区软件销售同比增速环比下降

　　Oracle季报编制中有两个因素需要我们特别予以关注，一个是关于亚太区的定义，Oracle季报编制中包含日本，同时Oracle4Q2011季报覆盖期间为2011年3月至5月。日本在同期遭受大地震、大海啸和核泄露的多重影响，经济出现下滑已经不容置疑，我们认为这是亚太地区应用软件新增授权同比增速出现环比下降的主要原因。

　　维持公司评级“买入”，目标价位24.00元

　　我们维持之前对于公司2011-2013年EPS的预测，分别为0.61、0.94和1.28元。我们预测未来三年公司净利复合增长将高达48.6%，考虑到公司广阔的成长空间和未来三年比较确定的收入增长，我们赋予其0.8倍P/E/G，即39倍2011年P/E，目标价格24元，维持评级“买入”。

　　国金证券：维持山推股份“买入”评级

　　事件

　　公司公告修正上半年归属于公司股东的净利润预告，将业绩同比增幅由原先公告的50-100%下调为基本持平，净利润约为494百万元，每股收益为0.65元。

　　修正原因：受宏观调控和信贷紧缩影响，公司主要产品推土机和压路机等产品市场需求下滑超预期；另参股公司小松山推的挖掘机需求也明显下滑导致投资收益大幅减少，造成上半年利润情况低于原先预计。

　　我们下调公司盈利预测：鉴于信贷政策尚未出现实质性松动，公司产品需求仍在下滑中，全年投资收益也没容乐观，我们初步下调了对公司的盈利预测(待半年报公布后详细测算)，预计11和12年EPS分别为1.30和1.78元，较原先的1.68和2.28元分别下调22.6%和21.9%。

　　投资建议

　　虽然公司业绩受宏观调控影响低于预期，但我们仍看好国内城镇化率提高所带来的对工程机械的长期需求，以及下半年水利建设投资增加对公司产品需求的拉动，维持“买入”评级。