北信源：引领市场创新前沿 买入-A

    【事件】2016年7月1 1日,公司发布2016年H1业绩预告称:报告期内实现归母净利润1503.99-1777.45万元,同比增长1 0%-30%。

    公司紧紧围绕“信息安全、大数据、互联网”三大发展战略,持续关注行业用户需求,不断推出新产品和行业解决方案,业务覆盖政府、国防、军队军工、公安、金融、能源、通信、交通、水利、教育等行业,连续十年领跑中国终端安全管理市场。

    巩固传统安全优势,引领市场创新前沿:随着大数据、移动互联的兴起,公司在巩固传统信息安全领域优势的同时,积极把握科技前沿动态,向大数据和互联网服务行业挺进,形成信息安全、大数据、互联网服务三驾并驱、齐头共进的发展局面。

    在传统信息安全领域,现已基本形成三纵四横的新一代泛终端安全管理体系,从内网安全、数据安全、边界安全三个纵向,面对Windows终端、国产终端、移动终端、虚拟化终端提供全方位、立体化的安全保护;在大数据领域,公司加快新兴技术与现有产品的深度融合,努力打造“大数据”内网安全产品生态体系;在互联网服务领域,公司力图构建新一代互联网通道,将基础网络通信、信息安全和互联网应用在一个新平台上进行重新整合,借此进一步拓宽公司产业链,打造公司新的盈利增长极。

    洞察行业发展潮流,打造业绩增长亮点:在信息安全威胁日益严峻的情况下,国家为扶持安全企业发展创造了良好的政策环境。预计未来我国信息安全市场将迅速繁 荣,硬件子市场增效显著。公司通过并购整合,主动调整已有业务结构,积极布局硬件市场,为进一步发展奠定良好的基础。

    投资建议:我们预测2016年-2018年公司EPS分别为0.17、0.21和0.27元。给予买入一A评级,6个月目标价30元。

    风险提示:1、宏观经济发展不及预期;2、行业发展速度不及预期:3、企业硬件和其他产品销售不及预期。（华金证券）