沪港通：资本市场规范化、国际化再进一步(2)

    倒逼A股市场规范化

    除了撬动资本项目的安全有效开放，沪港通对于制度层面的影响也非常可观。申银万国首席宏观经济分析师李慧勇在接受中国经济导报记者采访时表示，沪港市场联通后，境内外的投资者将同时能够参与两个过去完全独立发展的市场，投资者的诉求必将促使两个市场在交易机制、监管制度、产品创新等各个方面相互借鉴，共同进步。尤其可以倒逼A股市场规范化的改革，改变境内市场相对境外市场跟跌不跟涨的旧习，使之在发挥经济晴雨表、体现投资价值上能够真正发挥作用。

    以投资者结构为例，李慧勇进一步分析指出，内地证券市场主要以散户为主，在某种程度上缺乏理性的投资理念。相比之下，港交所的投资者中各类机构投资者占比重较大。以2013年港交所现货成交金额中各类机构投资者占比达80%，而内地证券市场不足20%。沪港通的推出将大大提高海外投资者投资内地资本市场的力度，扩大沪市的机构投资者规模，有助于推动市场投资理念向更加成熟和理性的方向发展。

    而在产品方面，香港证券市场的产品体系涵盖面非常广泛，给不同投资者提供丰富的投资品进行选择。对此，李慧勇表示，除了股票外，还有结构性产品、衍生权证、股票挂钩票据和期权等。而对比内地股票市场主要是股票现货市场，衍生品只有一个沪深300股指期货。沪港通将有助于加快内地证券市场的改革创新，进一步填补资本市场的空白，尤其是期权等产品的推出。巩固香港两大中心地位沪港通的实施，除了对内地证券市场大有裨益外，对于香港相关市场的影响也不容小觑。“尤其有利于人民币资金在岸和离岸市场之间的双向循环，从而巩固香港作为国际金融中心和离岸人民币业务中心的地位。”徐高指出，过去几年，随着离岸人民币市场的发展，人民币支付量在香港大幅增加，仅过去一年内人民币RTGS系统处理的款项已增加90%至平均每天8400亿元人民币。沪港通能够吸引全球资金到香港投资A股，内地资金未来也会通过香港进行全球配置，进一步加强了香港与其他市场的合作。

    “对香港特区政府财政的重要性也不言而喻。”徐高强调，沪港通将为香港带来60多亿港元的印花税收入。此外，沪港通也能带动很多行业的兴起和发展，从而增加相关的税收。