规则制度对接依然不明朗 沪港通还需耐心等待(2)

    开启“沪港通”十分必要 将惠及两地资本市场发展

    最新的市场消息称，亚洲证券业与金融市场协会致信香港证监会表示，有会员反映无法在本月开始交易，因资本增值税问题尚需厘清，投行需要时间调整交易系统和准备客户文件。该协会建议提前一个月预告“沪港通”的启动时间，故希望把启动日期延至11月底。港交所行政总裁李小加在10月26日晚间坦承，资本增值税问题未解决，不会“通车”。

    李小加还表示，现在考虑的是“时间”问题，而不是“是否开通”。

    对此，相关专家表示，“沪港通”是政策层面对投资者提供的一个投资机会，即便“延迟”，也只是这个机会早一点晚一点的事情。武康平告诉中国经济导报记者，沪港通机制在准备开通甚至开通后初期，也许会遇到一些问题，但是这一机制在实践中会不断优化。“沪港通”属于国家既定政策，将惠及两地资本市场发展，“沪港通”的开通十分必要。

    刘园表示，“沪港通”可以看作是中国资本市场开放和融合国际市场的新起点和重要里程碑，香港资本市场非常发达、国际化程度很高，“沪港通”不会是一个结果，而是一个开始，它把A股慢慢推向全球市场。

    香港市场投资者，特别是国际机构投资者参与，不仅可为内地市场吸引更多境外资金，还将有利于改善A股市场投资者结构和投资者关系。一定程度上能推动A股上市公司治理水平提高和投资者关系改善，提高投资者回报水平，优化投资者回报机制。还可促进内地股市的管理水平迅速提升，向现代化的股市管理迈进。而透过香港投资机构对陆股的分析研究，也可促进中国企业的财务会计资料更上轨道。

    武康平认为，香港证券市场较内地市场更成熟和国际化，内地投资者如参与港股投资，通过了解香港市场规则制度和市场理念，其投资行为、投资取向等将会优化。企业在香港上市流程快捷便利，时间易掌控，香港再融资市场迅捷且金融工具丰富多样，与国际市场的联动紧密,而部分行业的市盈率因为更受国际资本追捧，在香港市场的估值相对更高。因而，企业选择在香港上市，将有助于内地发行人建立国际化运作平台，拓展海外市场，提高竞争力。

    目前，港股市场的交易量中，内地投资者占比较小，而“沪港通”除了将会使更多新的增量资金流入香港股市、扩大其规模外，还会使其交易规模也随之提高；另外，由于“沪港通”落地后，内地投资者可对港股实施当天买卖(T+0)，因此沪港通将对香港股市带来较强的流动性。这些对港股市场都是长期利好，可强化香港的国际金融中心地位。

    由于将产生吸金(投资于股市的资金移转到港)及吸股(在股市上市的股票转移到港上市)的排挤效益，“沪港通”推出已对邻近的股市造成极大压力。包括东京、新加坡和台北交易所都已有因应方案。因为，不少已经在其他证券交易所上市的企业在寻求第二上市或赴港上市可能，以充分受惠于香港市场的高流动性和筹资能力，以及与中国大陆的地缘优势。